周期性股票是价值分析中的一个特殊品种，其特殊性在于：对于大多数股票来说，低市盈率是好事，而周期性股票则不是。当周期性股票业绩优异，市盈率大幅下降时，这可能意味着公司业绩进入了繁荣的高潮。这个时候，聪明的投资者选择卖出，但是迷茫的投资者可能还是选择买入持有；相反，对于大多数股票来说，市盈率高的股票是坏事，但对于周期性股票来说却是好事。当周期性股票连续几年表现极差时，将是绝佳的买入机会。
最典型的周期性股票是资源股票。在这次国内股市的牛市中，很多资源股也是相当成功的经典例子，比如铝股、铜股、黄金股。此外，与牛市挂钩的证券公司股票也是经典的周期性股票。许多证券公司股票在熊市中下跌，这使得投资者不敢回避。然而，牛市到来后，证券公司股权无论是否上市，都成为投资者追捧的热点。无论什么样的经济环境，成长股似乎都让人觉得很奇妙。为什么不谈投资成长股，不谈周期股？虽然成长型股票看起来很完美，但要发现一只真正优秀的成长型股票真的很难。除了大量的研究之外，对于业务成长和未来判断的眼光要求也是相当高的，但是市场上有大量资质优秀的周期性公司，个人投资者比较容易选择。
投资周期性股票的前提是时机。判断经济的复苏和繁荣也是一件相对困难的事情。此外，周期性股票往往在经济复苏之前就开始表现良好。判断经济周期时间后，在这样的环境下买周期性股票，不仅要靠研究，还要靠一些勇气。
确定好时间后，下一步就是选择行业和具体公司。一般来说，周期性大的公司相对来说比较安全，因为这些企业能在底层很好的生存。小公司风险相对较高，但如果能顺利生存，一旦情况好转，回报会更高。
很多投资者喜欢选择PE倍数低的公司，但这种方法对于周期性股票不是很有效。因为这类公司的利润会在一个周期内剧烈波动。因为利润受周期影响很大，如果没有很好的考虑周期阶段的因素，未来1-2年的业绩预测会有很大的偏差。因此，对于周期性股票，PB估值是比PE估值更可靠的方法。尤其是在周期的底部，这类周期性股票的股价往往明显低于每股净资产值。一旦周期上升，股价往往比每股净资产值高几倍，投资者需要学会用PB估值来看待这样的周期性股票。
不同周期性行业的具体投资时间会有所不同。化工原料、水泥和纸制品在周期性行业中首当其冲；当经济复苏迹象明显时，半导体材料等周期性较强的科技企业会紧随其后，而最终复苏的周期性行业是汽车制造和航空，涉及消费。
此外，如果管理层或大股东在底部期间增持，也可以视为一个非常好的信号。
最后，投资者必须关注公司的资产负债表和短期偿债能力。现金流强是非常必要的，尤其是对于在底部买入这些周期性股票的投资者。
中国典型的周期性产业包括水泥等建筑材料产业、有色金属、钢铁和化学工业等基础大宗原材料产业以及建筑机械、机床、重型卡车和设备制造等资本密集型领域。
像汽车制造公司或房地产公司等股票，当整体经济上涨时，这些股票的价格也迅速上涨；当整体经济走下坡路时，这些股票的价格也下跌了。对应的股票是非周期性股票，是生产必需品的公司。
中国经济周期的特点更多的是国内生产总值增长的加速和减速。如果gdp增长率达到12%以上，可以认为是景气时期，如果GDP增长率降到8%以下，就是景气时期。在不同的繁荣阶段，行业和企业的感受会有很大的不同。在低迷时期，运营压力自然会很大，有的公司甚至会亏损。
