印度疫情继续恶化，每日新增新冠疫情确诊病例已续第五天突破30万人，根据现有数据，4月25日新增确诊病例数为35.29万人。
值得一提的是，印度是仅次于中国的全球第二大钢铁生产国。作为钢铁产业链上游，铁矿石价格的强势近期吸睛无数，近年来印度也靠生产铁矿石赚得出口收入。4月27日，最具代表性的中品矿石价格指数普氏62%铁矿石指数报193.65美元，创下历史新高。印度疫情的恶化会否进一步加剧原材料的涨价趋势?疯狂的铁矿石和钢材还有多少涨价空间?
印度低品矿出口需求低，钢材或先受影响
各界预计，印度疫情仍可能进一步恶化。原因在于，数据失真、医疗体系崩溃、疫苗供给短缺。
鲜为人知的是，其实印度是关键的铁矿石、钢材生产和出口国。2020年全年，中国累计从印度进口了4480万吨铁矿石，较2019年的2380万吨上涨了近90%，创下9年来新高。
短期内铁矿石似乎并没有降温的迹象，这主要是因为需求大涨，而且即使是在价格暴涨的背景下，下游发现仍有利可图，因此钢厂补库存积极。
谈及印度疫情对供给和价格的冲击，标普普氏铁矿石指数经理王杨雯表示，就国际市场而言，预计率先受到冲击的是钢材价格。原因在于，印度是铁矿石和钢材很大的出口国，欧美大量钢材供应来自印度。“此次疫情的暴发较为突然，目前东岸铁矿石出口方面，装船、发货没有影响，但可能存在滞后效应，相对来说问题更大的是钢厂和下游企业，尤其是中小型企业，如果疫情持续发酵，钢厂势必会增加检修，甚至关停一些高炉。” 因此有观点认为，钢材仍可能涨价。
在她看来，如果按照印度当前的情况，5-6月钢材生产有下滑的风险，而铁矿石目前来看影响较小。关键在于，印度的铁矿石出口主要以低品矿为主，但中国和欧美国家的需求主要以生产效率更高的中高品矿为主，因此印度铁矿石生产和出口方面的变化对国际市场的影响有限。此外，目前印度港口的铁矿石库存居高不下。
不过，，印度部分制造企业目前已经停工，这可能导致钢材需求下降，这反而对钢材价格是负面的，但鉴于钢材价格仍以国际需求为前提，因此影响仍不显著。
限产下中国粗钢产量仍大涨，铁矿涨价
之所以铁矿石的价格屡创新高，跟钢厂需求居高不下、粗钢价格维持高位息息相关。
“春节后的那段时间，下游拿铁矿还是有点犹豫的，因为当时的价格已超出了预算价格，但后来发现，不拿也不行，毕竟还是要开工。而且下游这边特别景气，尤其是海外对于钢材的需求居高不下，汽车也是主要需求方。” 某资源企业负责人表示。
值得一提的是，即使是在中国控制生产以减少污染的行动下，中国粗钢产量仍继续增加，一季度同比增加15.6%，大幅带动了上游中高品铁矿石的需求，出口需求的上升以及丰厚的利润是推动钢补库存的主因。
进入第二季度，钢铁库存持续下降。王杨雯表示：“这表明国内和出口的钢铁需求都很强劲。钢铁生产商的产量如此之高并不令人意外，它们的利润率正在飙升，目前处于每吨130~160美元之间。除了中国需求强劲外，全球宏观经济复苏也提振了中国以外的钢铁需求，提高了钢铁总产量和铁矿石消费量。”
这从“钢铁侠”强势的股价和业绩上就可见一斑。2月以来(截至4月9日收盘)，新钢股份(65%)、华菱钢铁(64%)、鞍钢股份(58%)、重庆钢铁(50%)的涨幅居前，主要钢材品种价格的上涨也与之交相辉映。其中，重庆钢铁的业绩预告可谓“亮瞎眼”，一季度归属于上市公司股东的净利润预计将增加约10.8亿元，同比增长近260倍，扣非净利润为10.6亿元，同比增长超4000倍。螺纹钢价格突破5000元/吨关口，创下十年来新髙，2月以来的累计涨幅超过18.7%。
也有观点认为，由于唐山环保限产使得铁水产量与疏港量承压，港口库存持续累库。一边累库，一边铁矿石涨价，这似乎自相矛盾。
但王杨雯解释称，库存累积主要以低品矿为主，中高品矿都供不应求。由于环保限产，导致部分钢厂只能开动50%~70%的产能，“例如10个高炉最多只能开7个，但企业往往希望能达到高于7个炉子的生产效果，因此会用中高品矿来尽可能地提高铁水产出效率，以交付下游订单。” 这也是为何代表中品矿的普氏62%铁矿石指数不断创下新高(逼近193美元)，而低品(印度)矿价格始终在100美元附近徘徊。
中信期货也提及，钢厂利润扩大，逐渐将需求转向高品矿，非限产区域增产提振铁矿石需求的预期增强，且钢厂在高利润下补库意愿十分旺盛，支撑铁矿盘面价格持续反弹，在成材表现强势的背景下，铁矿市场挺价意愿强烈，易涨难跌。
王杨雯预计，矿价的动能在二季度仍然较强。由于澳大利亚和巴西的季节性生产停滞，供应仍然紧张，这在今年第一季度经常发生。据报道，由于矿山的潮湿天气高于平均水平，第一季度的铁矿石产量比2020年第四季度低11%。淡水河谷第一季度产量环比下降19.5%。这种供应紧张局面可能要在5月才能得到一定缓解。
疫情和出口退税政策变化是未来关键
当前最受关注的问题在于，究竟价格涨到何时才是个头?下游真的还能承受吗?
以史为鉴，铁矿石价格有指数以来的最高点为193美元，出现在2011年2月15~16日，那段时间矿价在180美元以上的区间持续了33个交易日。
目前，从业者都在密切关注中国会否取消钢材出口退税的政策。早在3月，就有网传消息称新法规于4月1日生效。因此，当时许多贸易商和钢厂宁愿暂停谈判，以弄清情况。一位贸易商表示：“我们必须停止出口，直到退税问题得到解决为止。我们甚至已经停止了废钢进口的谈判，因为我们必须了解我们的预算。”
王杨雯认为，中国国内一年出口6000-7000万吨钢材，若真的取消出口退税，可能导致一大半钢材回流国内，这或给钢材市场降温。
此外，关键还要观察海外市场的价格已经反映了多少美国基建刺激的预期。此前，拜登宣布了2.25万亿美元的基建刺激计划，尽管尚待国会批准，但市场早就开始交易预期。“美国热卷价格折合人民币已超过10000元。虽然有交货期延长的因素，但海外的价格显然已经将刺激计划纳入预期。” 王杨雯认为。 因此，国外钢材价格是否能够一直维持在高位，仍需观察。
