SLR是一种美联储针对商业银行的资本充足率指标，金融危机之后美联储修改了SLR相关的规定，对美国的大型银行额外杠杆施加限制，以防范银行系统风险。 2020年4月1日，美联储实施“将美国国债和存放美联储资产从SLR 指标扣除”的豁免条款（以下称 SLR 豁免条款）。该条款将于2021年3 月31日到期。
SLR为什么如此重要？
据中金固定收益研究总结，在去年疫情冲击下，美国企业和居民抛售手中资产寻求最为安全的现金，银行存款大幅增长，导致银行存款准备金明显攀升。与此同时，美联储开启无限量QE，通过大量购买债券向银行注入流动性，大型银行资产负债表迅速扩张。
在银行一级资本保持不变而准备金增加的情况下，大型银行需要压缩信贷、债券等其他资产以满足SLR指标的考核要求，这降低了银行的放贷意愿，不利于刺激经济从疫情冲击中恢复，也导致美国国债市场供需关系恶化。
以上是美联储带头联合监管机构放松SLR要求的背景。
这种专业操作本来不会引发普通公众过度关注，但SLR减免措施将于今年3月底到期，到期前出现了美债收益率飙升引发股市动荡。人们这才发现，原来SLR减免措施最重要的一点是：几个月来，它让美国银行业大幅买入美国国债。
据中银研究统计，截至2020年年末，美国银行业持有国债规模达9668.8亿美元，占同期美国银行业总资产的4.4%，分别较豁免政策实施前增加了46.9%和1.2个百分点。特别是在美债收益率上行的背景下，美国银行业成为除美联储以外少有的美债份额增持主体。
不过，尽管华尔街呼吁延长SLR减免政策，美联储此前一直未作出明确表态。参与放松监管的FDIC（联邦存款保险公司）主席McWilliams称不存在对SLR进一步松绑的需求，民主党两个重要参议员也向美联储致信建议不要延长SLR豁免期限。
