什么SLR？
SLR（supplementary leverage ratio ，补充杠杆率）是美联储针对商业银行的资本充足率指标。SLR的计算公式是一级资本/风险资产，其中一级资本包括普通股和其他一级资本。
2008年金融危机之后，美联储修改了SLR相关规定，对美国的大型银行额外杠杆施加限制，以防范银行系统风险。当时根据要求，摩根大通、花旗等8家系统重要性银行需满足SLR最低5%。
2020年4月1日，美联储等监管机构暂时修改规定，允许存款机构在计算SLR时可以不包括美国国债和准备金，从而便于它们购买美债，并大幅降低美国大型银行的资本充足率指标考核压力。2020年3月之后美国商业银行现金资产以及贷款的增速均出现了明显的提升。
3月19日周五，在美联储3月FOMC会后两天，市场最害怕的事情还是发生了。
美联储宣布，补充杠杆率（SLR）的减免措施按原计划于3月31日到期，市场此前普遍预期这一宽松措施将得到延续。美联储计划重新评估SLR，以确保它在“高储备”环境下仍能发挥作用。
事后回想，这一有悖市场预期的“反常现象”在周三美联储主席鲍威尔媒体会时便初见端倪。
当被问及SLR 减免到期后是否延续时，鲍威尔表示暂不回答，因为“未来数日，我们将围绕SLR宣布最新通知”。
当时有分析指出，鲍威尔直接拒绝回答一个提问不寻常，他一般会泛泛回答一些他认为不应该详细作答的问题，本次却直接要求媒体换一个题目。
美联储周五表示，相信允许规则到期不会削弱美国国债市场的流动性或造成市场混乱。国债市场已经稳定，大银行的资本金仍然充足且有大约1万亿美元的准备金，取消SLR减免政策只会让银行对这些水平进行微调。美联储不认为银行需要出售美国国债来满足准备金要求。
美联储意外官宣后，市场如何反应？
果然，美债收益率周五早间再度上行，股市被打压。
在美股盘前美联储宣布SLR减免措施不得延续之后，作为资产定价之锚的美国10年期国债收益率短线上行3个基点至1.73%，并于美股开盘后20分钟内再度站上1.75%，抹去日内跌幅，稳站一年高位。美国5年期国债收益率上行3.5个基点至0.899%，也创今年新高。
与此同时，标普500指数大盘和道指均低开低走，在10年期美债收益率上冲1.75%之时，道指跌幅扩大至1%，原本高开的纳指一度转跌，银行、航空和能源股普跌。欧洲Stoxx 50股指和德、英、法等重点国家股指均跌超1%。
富国银行利率策略主管Michael Schumacher指出，市场反应说明人们明显感到惊讶，因为大家普遍预期，就算美联储不延续这一宽松政策，也会更出更多的时间预警，而不是像今天一样仅仅提前12天提示。银行是五年期美债的较大持有者，因此这一收益率上升显著。
