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嵇丝瓜
2018-08-17 09:51:00
外汇大体上可以归于两个集群,其一是融资货币,以美元、日元、瑞郎为主。其二是商品货币,以欧元、澳元、纽元、加元、英镑为主。风险偏好较高时,商品货币走高,融资货币走低,反之亦然,呈现跷跷板格局。这只是一个很笼统的划分,在分析特定币种的汇率变化时,还需要具体问题具体分析。比如,澳元、欧元虽然同为商品货币,相比之下,澳元对中国经济的依赖程度更高;英镑与欧元的走势虽然相近,但也会因为某些事件(比如欧债危机),而导致两者之间的汇率反向波动,投资者买英镑卖欧元,或者相反。从长期看,汇率的走势和本国经济的发展情况(经济增长、失业率、通胀……)、央行的货币政策是相称的;但也有很多例外。如日本,在“安倍经济学”之前,日本经济失去二十年,但日元却持续升值。这一方面与日本央行的零利率政策、量化宽松,日元作为融资货币,为全球市场提供套利交易的资本有关;另一方面也和日本国内的持续通缩有关。实际上,在“安倍经济学”之前,日本的名义汇率虽然存在很强的上涨压力,但由于与主要贸易对手国的通胀水平存在很大差异,日元的实际汇率是在贬值的。
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