什么是可换股债券？可换股债券特征
可转换债券，简称可转债，又作可换股债券，是债券的一种，它可以转换为债券发行公司的股票，其转换比率一般会在发行时确定。可转换债券通常具有较低的票面利率，因为可以转换成股票的权利是对债券持有人的一种补偿。因为将可转换债券转换为普通股时，所换得的股票价值一般远大于原债券价值。但是一旦转换成股票就有下跌风险，不再有债券保值特性。
从本质上讲，可转换债券是在发行公司债券的基础上，附加了一份期权，并允许购买人在规定的时间范围内将其购买的债券转换成指定公司的股票。
可换股债券发行条件
根据《上市公司证券发行管理办法》规定，上市公司发行可转换债券，除了应当符合增发股票的一般条件之外，还应当符合以下条件：
（1）最近3个会计年度加权平均净资产收益率不低于6%。
（2）本次发行后累计公司债券余额不超过最近一期期末净资产额的40%。
（3）最近3个会计年度实现的年均可分配利润不少于公司债券1年的利息。
发行分离交易的可转换公司债券，除符合公开发行证券的一般条件外，还应当符合的规定包括：
（1）公司最近一期末经审计的净资产不低于人民币15亿元;最近3个会计年度实现的年均可分配利润不少于公司债券1年的利息;
（2）最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额平均不少于公司债券1年的利息;
（3）本次发行后累计公司债券余额不超过最近一期末净资产额的40%，预计所附认股权
全部行权后募集的资金总量不超过拟发行公司债券金额等。
可换股债券特征
1：债券持有人转换权。投资者有权在置顶日期内根据该比率及价格将债券转换成普通股，行使价及时期会列明于销售文件中，投资者可自由选择转换与否。
2：发行商提早回赎权利。发债商可选择于债券到期前之某一待定时段及指定价格（回购价）向债券持有人把债券提早赎回，通常提早赎回情况只会出现于该股价高出某个水平。
3：投资者沽售权。投资者持有一个认固沽期权于指定日期以特定价格把可换股债券收回予债券发行商。这可保障投资者于股价或债券市场未有造好时亦可有一定的回报。
