如何理性看待近期黄金表现？

受到疫情影响及全球股市的暴跌，黄金再次出现如上周五类似的情况，跌幅也在4%左右。其主要的原因和我们上次讲的类似，在金融动荡、其他资产出现巨大问题的时候，现金是最为重要的，而黄金是仅次于现金流动性最好的资产。

黄金的卖出是为了买入更低的资产，或者是组合的救命，这事实上是黄金的一种流动性的价值的体现，以及它的避险功能。

从今年的市场来看，黄金大概上涨了5%，而其他的股权类资产跌幅在25%-30%。当然短期性的下跌我们是这样理解：
第一，这是一个短期现象，不会对黄金中长期造成影响。

第二，黄金的价值不是以一个单点来计算，而是以它一个中期的角度计算，譬如3~6个月，甚至更长的时间。

第三，未来的黄金价格，我们认为会出现修复性的上升的原因是，当前极低利率的环境，当前全球低迷的宏观经济，当前国债等所有的利率大幅下跌的一个过程，当前疫情下宏观经济的弱势态势，因此坚定黄金的投资价值。

尽管出现一定的下跌，我认为投资者不要被当前短期的一个现象所担忧，而市场在极度恐慌的时候，我们应该对黄金的投资保持冷静。

黄金ETF的投资是一个中期的行为，我们坚定看好在未来2-3年黄金的表现，主要的核心原因是刚才讲到的，短期内宏观经济出现扭转向上的可能性几乎是0，而出现衰退的风险在加大，全球央行保持极低利率的进展还在延续。

第四点，大量的货币投放，对其他类资产未来的通胀价格都会有提升。黄金作为风险防范和资产配置的功能，它短期出现的扭曲并不改变其核心的价值。

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