宝信软件(600845)公司业绩符合预期

投资要点：

调整盈利预测，维持目标价和增持评级。考虑到IDC 业务投放周期，我们调整公司2021-2023 年归母净利润为16.55/22.41（前值为16.66/21.33）/30.47 亿元，对应EPS 为1.43/1.94/2.64 元。考虑到公司依托宝钢集团，上海及其他核心城市具有丰富IDC 储备，以及未来受国家支持钢铁行业兼并重组带来的信息化需求拉动，参考同行业估值水平，维持目标价76.17 元和增持评级。

业绩符合预期，软件开发收入同比+47%，宝之云IDC 四期上架率攀升带来服务外包业务增长。软件开发业务收入同比增长主要系关联方收入增加7.94 亿元，非关联方收入增加13.54 亿元。关联方收入增加主要受益于宝武智慧制造需求的增加，非关联方收入增加一方面受益于轨道交通等智慧城市业务收入的增加，另一方面非关联方的自动化、信息化业务同步增长。服务外包业务收入同比+27.31%，主要受益于公司IDC 业务的稳步增长，IDC 四期本年上架率大幅提升，IDC 收入增加5.23 亿元。

智慧制造和IDC 双轮驱动，行业地位领先，看好公司中长期发展。软件开发业务在钢铁企业并购重组的大背景下，公司作为钢铁信息化领域中的龙头，深耕工业互联网和智慧制造，并积极向非钢领域信息化拓展，有望进一步受益。数据中心业务多地并进，资源在手，未来扩张相对轻松，即将开启对外扩张和大规模投放的新周期。

催化剂：获得大客户需求订单，新的扩张计划落地。

风险提示：钢铁信息化发展或不及预期，IDC 扩张布局或不及预期。