自主品牌新车型储备较多，2H21 有望逐步上市据汽车之家报道，上汽自主品牌在上海车展上亮相了多款新车型，荣威品牌包括ME 系列首款车型鲸SUV 、全新荣威i5、新荣威iMAX8、新RX5 Plus等车型；名爵品牌包括MG5 换代、MG6 PHEV 等车型；R 品牌包括ES33、Marvel R、ER6 车型；智己品牌包括L7 和LS7 车型。总体而言，我们认为上汽自主品牌新车型储备较多，自2H21 起逐步上市，有望对公司销量起到提振作用。我们维持公司2021-2023 年归母净利润预测不变，可比公司2021年Wind 一致预期PE 均值为23.4x，考虑到新项目进展具有不确定性，我们基于15x 2021E PE，维持公司目标价29.80 元不变，维持“买入”评级。
2021 年或是上汽智能化转型落地的开局之年
据上海汽车报报道，上汽集团于6 月11 日举办了2021 资本市场沟通会，与投资者交流了上汽零束（未上市）、上汽捷能（未上市）、捷氢科技（未上市）、联创汽车电子（未上市）和中海庭（未上市）等五家上汽系创新业务企业在SOA 软件平台、新能源汽车电池、智能驾驶、高精度地图等技术领域所取得的最新研发成果。我们认为上汽集团在新能源车和自动驾驶领域布局全面，诸多新产品和新技术有望在2H21 和2022 年推向市场，公司电动化和智能化转型有望加速。我们预计公司2021-2023 年EPS 分别为1.99/2.35/2.55 元，维持“买入”评级。
上汽零束：推出 “银河”全栈解决方案，助力智能化转型上汽零束是上汽集团的软件公司，于2020 年5 月19 日成立。2021 年4 月9 日上汽集团召开上汽零束SOA 开发者大会，发布了“银河”智能汽车全栈解决方案，该方案涵盖中央集中式电子架构、SOA 软件平台、智能汽车数据工厂、全栈OTA 和网络安全方案四大基础技术解决方案，以及端到端为用户带来差异化体验的智能场景服务平台。据公司披露，上汽零束的相关产品将率先在上汽R 标车型和智己汽车产品推广使用。
多方位布局新能源汽车和自动驾驶核心技术
除了上汽零束之外，上汽集团下属有多个控股子公司布局新能源汽车和自动驾驶核心技术。捷氢科技聚焦氢能和燃料电池技术开发，产线覆盖膜电极、燃料电池电堆、系统、储氢系统产品。上汽捷能公司聚焦新能源汽车动力系统开发。联创汽车电子聚焦自动驾驶控制器相关产品。中海庭聚焦高清电子地图。我们认为上汽集团在电动化和智能化领域布局较为全面，有望对公司新能源车和自动驾驶产品推出构成支撑。
风险提示：汽车需求低于预期；新项目开发进度低于预期。
