债券收益率的作用是什么？

债券收益率曲线形态的变动，受央行货币政策调整的影响极大，反过来又影响经济形势。在经济趋于过热，资产市场泡沫逐步增大的过程中，伴随央行为减小通胀压力而不断上调短期基准利率，市场短期收益率会快速上升。当长短期收益率趋于相同时，也就是繁荣的顶端和泡沫破灭之时，金融机构基于利差趋于零而无套利机会，短期融资和中长期放款都会趋于停滞，这又进一步加剧了泡沫破灭。在长短期利率进入负值，也就是经济萧条阶段。随着央行为避免经济萧条而下调短期利率和金融机构去杠杆化，市场短期收益率逐步下降，收益率曲线停止向下倾斜，渐变为向上倾斜，利差转变为正值。金融机构的杠杆率随之增大，信贷创造和发放功能增强，金融市场和经济重新趋于活跃。