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小蓝眼睛的伏特加
2021-03-30 14:48:00
预计公司2020 年-2022 年的EPS 分别为0.77 元,1.30 元,2.11 元,对应3 月35 日收盘价13.76 元,动态PE 分别为17.87 倍,10.58 倍和6.52倍,考虑到公司向综合创新药企转型,估值重心有望上移,给予公司“买入”评级。
投资要点:
VA 和VE2021 年一季度价格上升较快,上半年有望维持高位,公司将从中受益。从近期维生素价格走势看,整体呈现上行的态势;主要原因来自于年前大家对疫情走势判断较为悲观,备货周期拉长,年后市场库存急剧下降,而下游生猪及能繁母猪存栏量快速增长,推升维生素A 和维生素E 等产品价格上涨。维生素价格的上涨有助于拉动公司业绩的上涨。
公司正处于向综合医药企业转型的关键期。2019 年,降糖类药物米格列醇进入国家医保目录。该产品有望继续放量。独家品种无氟类喹诺酮药物奈诺沙星注射液有望较快获得批文,随着全身用含氟喹诺酮类药物说明书的修订,无氟喹诺酮有望加速取代传统含氟喹诺酮类药物,未来或将成为一个10 亿元以上的药物品种。达托霉素获得美国FDA 认证通过,2021 年有望放量。ARX788 具备先发优势,有望成为国内药企中首家上市的抗体偶联药物。
风险提示:VA 和VE 价格快速下滑,海外制剂批复未通过,新药研发及市场推广低于预期等。
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