招商蛇口股票代码001979 招商蛇口股票业绩如何？

招商蛇口股票代码001979 招商蛇口股票业绩如何，下文就随小编来简单的了解一下吧。

投资要点：

中期业绩预告归母净利润37-47 亿，同比增长303%-414%，超出市场预期。我们预计中报公司毛利率、减值及投资收益均触底：1）高价地集中在2016H2 和2017H1，其后拿地成本迅速降至8000 元/平，而公司销售均价一直维持在2 万/平的高位，毛利率2021 年有望反弹；2）公司历年计提减值力度较大，2021 年以来重仓区域楼市火热，预计减值损失将大幅收敛；3）基础设施REITs 的发行贡献了约14 亿的净利润，公司产业园资产有望持续迎来增值收益的兑现。

基础设施REITs 短期盘活自持物业，长期提升规模增速。公司在产业园区运营方面具备深厚积淀，前港-中区-后城也是公司主要战略，REITs 对公司形成较大利好：1）短期将盘活现有自持资产（投资性房地产达973 亿），并兑现增值收益，做大所有者权益规模；2）中长期可提高产业园区的周转速度，提升IRR，并有望快速提升规模。

销售增速领先，积极拿地，管理升级。公司前5 个月销售金额1326亿，同比增长70%，有望超额完成3300 亿的目标；上半年拿地积极，投资强度为70%，管理升级背景下，高举高打有望实现快速跃升。

维持增持评级 ，维持目标价24.75 元。公司上半年业绩大幅翻转，基础设施REITs 兑现资产增值收益，超出市场预期，符合我们预期，维持2021-2023 年EPS 为1.98/2.36/2.62 元，对应增速为28%/19%/11%，维持公司目标价24.75 元。现价对应2021 年EPS 为5.5 倍PE。

风险提示：产城业务发展不及预期，高价地利润率较薄