可转换债券是债券持有人可按照发行时约定的价格将债券转换成公司的普通股票的债券。如果债券持有人不想转换，则可以继续持有债券，直到偿还期满时收取本金和利息，或者在流通市场出售变现。
如果持有人看好发债公司股票增值潜力，在宽限期之后可以行使转换权，按照预定转换价格将债券转换成为股票，发债公司不得拒绝。该债券利率一般低于普通公司的债券利率，企业发行可转换债券可以降低筹资成本。可转换债券持有人还享有在一定条件下将债券回售给发行人的权利，发行人在一定条件下拥有强制赎回债券的权利。
可调换债券的发行原因：
一家公司发行可调换债券往往是由下述原因所致：
（1）普通股发行的市场状况不佳，
（2）相它的一般公司债券的利率较高，
（3）当一公司购买他公司时，提出可调换债券来调换被买公司的普迪股；
（4）作为延时的股本融资手段。由于这种债券的可调换性，所以可调换债券的利率一般要低子相同品级、相等到期日的普通债券利率。通过发行可调换侦券所获资金可能要比直接发行普通股融资更多，因为投资者认为可¨换债券的风险比普通股低，并且它具有可调换性质从而更易转手。在公司吸收合并的过程中，采用可调换债券换取普通股还享有免税的优惠，所以在公司吸收合并中往往采用叮调换债券。
可调换债券为什么那么火？
可调换债既能满足发行人的需求，也能满足投资人的需求，所以广受欢迎。发行可调换债实质上是发行人以自己所持有的股票作为担保进行的一项融资业务。
从发行人的角度来说，可调换债可以实现两大功能，一是低息融资，二是减持套现。方便上市公司股东减持，原来直接减持造成二级市场股价波动，通常难以以合理价格实现减持，但可调换债换股价格高于市价，能以更高价格进行减持。另外，还有一种玩法是套利，股东将可调换债和定增做配套，发行价10元，配套5元定增计划，有一笔过桥资金，通过可调换债减持实现套利。
从投资人的角度来说，可调换债比一般的债券更加安全，有稳定的还本付息的预期，同时也有换股权。作为信用债的一种，可调换债用股东所持有的股票进行质押，资产的流动性更强、安全性更好；同时，有较大的盈利想象空间，在换股期能实现换股的话，可实现更高的收益率。其中，私募EB的票面利率比公募EB通常会更加高一些。
