债券通的概念是在2016年1月被提出来。2017年4月11日，国务院总理李克强在会见新晋香港特区长官林郑月娥时表示，2017年，中央政府要研究制定粤港澳大湾区发展规划，将推出内地和香港之间的“债券通”，目的就是进一步密切内地与香港的交流合作，继续为香港发展注入新动能。
通俗讲，“债券通”类似于债券市场的“沪港通”，境外投资者可以通过香港市场买卖内地银行间市场的债券，即“北向通”；境内投资者也可以通过这一机制买卖香港市场的债券，即“南向通”。债券通初期只开通“北向通”，未来将适时研究扩展至“南向通”。也就是说，债券通开通初期，境内的投资者是不能通过债券通投资香港债券市场的。同时，“北向通”没有投资额度限制。“债券通”北向通已于2017年7月3日上线。
“北向通”，即境外投资者通过内地与香港债券市场基础设施的互联互通，投资于内地银行间债券市场的机制安排。“北向通”境外投资者的投资标的债券为可在银行间债券市场交易流通的所有券种，投资方式既可以通过参与银行间债券市场发行认购方式，也可以通过二级市场买卖方式。
债券通如何交易？
“债券通”开通后，投资者都可以投资哪些品种？具体的投资机制又是怎样的？
中国外汇交易中心称，境外投资者入市后，可以买卖在内地银行间市场交易流通的以人民币计价的政府类债券、金融债券、公司信用类债券等各类债券。
对于投资机制，央行相关负责人称，境外投资者依靠基础设施互联和多级托管来便捷地“一点接入”全球债券市场，通过两地债券市场基础设施连接，使国际投资者能够在不改变业务习惯、同时有效遵从内地市场法规制度的前提下，便捷地参与内地债券市场。
债券通的内地基础设施机构包括：中国外汇交易中心暨全国银行间同业拆借中心、中央国债登记结算有限责任公司、银行间市场清算所股份有限公司；香港基础设施机构包括：香港交易及结算有限公司、香港债务工具中央结算系统。
天风证券固收团队表示，香港债券市场结构与国内类似，包括场外的香港债务工具中央结算系统（CMU）以及场内的港交所，因此与国内债券市场可以相互对应，CMU与银行间市场联通，港交所与上交所或深交所联通。
个人能参与吗？
债券通“北向通”开通后，境外的个人投资者，将如何参与其中？
天风证券固收团队认为，债券投资有一定特殊性，尤其如果投资标的是所有境内交易所交易债券时，“债券通”或许对个人投资者会有一些要求，比如50万资本金额度或者至少通过一些相关测试，还有可能是交易所要求的合格投资者等。
对于结算币种，沪股通让香港投资者使用离岸人民币购买境内股票，由于香港市场存在相对活跃的离岸人民币市场，投资者可以较方便的先用外汇兑换人民币再投资境内股票市场。对于“债券通”而言，或许也会使用同样的制度安排。
