北京时间6月17日凌晨，美联储发布声明，将超额准备金利率（IOER）从0.1%调整至0.15%；同时将隔夜逆回购利率由0%调整至0.05%。两在利率调整自当地时间6月17日开始生效。
中银证券：Taper进程正式开启——美联储6月FOMC会议点评
摘要
6月会议美联储鹰派态度超市场预期，加息时间表提前、taper进程正式开启、以及联储对通胀持续性的犹豫和对未来经济前景的乐观等问题值得关注。6月SEP中美联储调高了GDP预期，上调了PCE价格预期，2021年实际GDP增速预测从6.5%提高至7.0%，PCE价格同比增速预测从2.4%提高至3.4%，核心PCE价格同比预测从2.2%提高至3.0%；新公布的利率点阵图显示委员中位数预期至2023年底将加息两次。
美联储将管理利率即隔夜逆回购利率与存款准备金利率分别提高5BP至0.05%和0.15%。美国金融系统正处于“流动性极度充裕且银行吸纳更多超储空间受限”的状态，美联储本次会议决定提高管理利率水平正是为了防止短端/隔夜利率持久地跌破0%，但即使联储提高了准备金利率恐怕也很难通过超储吸收流动性，因此重点在于隔夜逆回购利率作为当前利率走廊下界对SOFR等隔夜资金利率的“托底”作用。
需要注意的是，近期美国中长期国债利率走软一部分原因正是过低资金利率导致的期限错配利差交易，而无论是准备金利率提高导致的银行进行有限空间的资产再平衡，还是隔夜逆回购利率提高导致的资金利率走高而引起的利差交易负债端成本增加，都会对中长期美债利率提供一定的上行动力，可以说中长期美债利率最为逆风的时候或者已经过去了。
Taper讨论已在联储内部发生，联储关键前瞻指引措辞有转变。在被问及taper以及如何放出taper信号的问题时，鲍威尔提到正式taper还需要更多经济数据支撑，完全取决于经济取得实质性进展的进程（processof making substantial further progress），这个进程当前已经开始了（beginning now），并将在接下来的几次会议重新评估该进程；在另一个类似的问题中，鲍威尔更是提到这个进程“我们正取得进展”（we are making progress）。假如说之前的会议鲍威尔都只是围绕“实质性进展”打太极，那么可以说本次会议美联储就taper开始“亮进度条”，taper进程来到了“谈论讨论缩减（talk about talking about taper）——提及taper——宣布taper时间表”三阶段的第一阶段。
风险提示：疫苗有效率和接种率不及预期，美国货币宽松超预期，美国经济复苏不及预期。
