中航机电股票目标价为14 元，下文就随小编来简单的了解一下吧。
投资建议。预计公司2021 年至2023 年归母净利为14.2 亿、18.6 亿和22.4 亿，EPS 为0.37 元、0.48 元和0.58 元，当前股价对应PE 为26x、20x 和17x。公司作为国内航空机电系统的主要平台，将深度受益于国内军机的持续放量，未来快速增长可期。2022 年我们给予30x估值，目标价14 元，维持“推荐”评级。
事件 公司发布2021H1 业绩预告，归母净利增长40%-60%。公司集中收到大额预收货款，并拟调增2021 年日常关联交易部分预计额度。
半年度业绩增速符合预期 公司预计2021H1 归母净利约为4.83 亿元至5.52 亿元，同比增长40%-60%，过去两年复合增速22%-30%，基本符合预期。公司业绩的大幅增长主要归结于两方面原因，首先是，去年同期受新冠疫情影响生产经营受限，2020H1 归母净利同比增速仅3.43%，相对基数较低；其次，上半年，公司航空业务收入同比大幅提升，非航空业务也企稳回升，基本面持续向好。
大额预收款到账，下游景气度持续高企 根据公司最新关联交易调增公告，2021 年公司集中收到客户大额预收货款，与此同时，公司将中航财务的存款限额从50 亿调增至150 亿，大幅增加100 亿，结合公司历史关联交易存款限额情况，我们认为公司此次收到的大额预收款可能在百亿左右，占2020 年营收的80%左右，并有望大幅改善公司财务状况，降低财务费用。另外，“长协合同”和“大比例预付”
是“十四五”军品采购的重要特征，公司获得大额预收款一方面说明下游需求强劲，景气度较高；另一方面说明预收款正从主机厂向上游分配传导，产业链的整体现金流状况将得到极大改善。
关联交易调增幅度较大，收入快速增长可期 根据公司最新关联交易调增公告，预计2021 年关联交易-采购金额调增20 亿，增幅100%，预计关联交易-销售产品调增30 亿元，增幅43%。2021 年已过半，公司对于全年的经营形势逐步清晰，此时调高关联交易预计金额，说明公司订单情况情况好于年初预期，全年收入的快速增长较为确定。
风险提示：军品订单不及预期的风险。
