股指期货有问题！是更情绪化还是有人在玩套利？

一般来说，期待意味着贴水加深，通常投资者对市场未来动向的看法会变得悲观，贴水意味着市场感情好转，乐观气氛上升。

这次的情况也是这样吗？Tips股指期货涨水意味着合同价格低于对应的指数点，相反涨水。例如，今天的中证500股期货主力合同(IC2011)收到6209.2，中证500股收到6241.77，IC2011就可以说贴水32.57分。中证500期意味着合同贴水急剧变窄从贴水100分以上到现在30点附近，中证500股大幅收敛了期货主力合同(IC2011)的贴水。11月3日收盘价，IC2011收到6209.2。对于现在的手指6241.77的收盘价，只贴了水32.57点。最近，IC的涨幅持续变窄，主要是融券交易活跃，引起多期指的对冲需求，收敛了当期价格差。市场相关人士表示，最近在资金水平上的对冲需求是导致IC水涨船高的主要因素。另外，贴水的幅度越大，意味着利用价格差进行套利交易的空间越充分，越来越多的量化投资利用这一点进行套利。。Wind数据显示，9月以来，市场融券余额从707.04亿元增加到1053.88亿元，增长率达到49%，增长率明显高于融资余额的增长率。2019年末，新修订的《融资融券交易实施细则》公布，融资融券的目标范围进一步扩大，新目标主要集中在医药、计算机、电子零部件等中小市场价格板上，优化融资融券的交易机制。2020年以来，融券交易在2月市场触底后开始逐渐增加，7月市场行情爆发后，融券交易进一步呈指数增长。截至11月2日，融券余额达到1053.88亿元，创近10年来最高纪录。市场上确实有投资者一边用融券销售ETF一边购买股指期货进行套利。海通期货投资咨询部的研究员徐青辰解释说，一般来说，投资者的金融指数ETF券的成本可以明显低于相应的股指期货涨水幅度。例如，如果现在的IC2012合同的年化投稿幅度为11%，投资者能够以年化7%的成本将中证500ETF的券融化到12月18日(IC2012合同的分割日)，则投资者一边出售中证500ETF一边合同价值相等的IC2012对于融券资金对冲需求急剧降低股指期货贴水的看法，分析人士持不同看法。许青辰对中证君说，最近的融券交易比较活跃，但杯水车薪对股指期货的影响比较有限。例如，今年7月融券交易也活跃起来，同期股票期货投稿水急速上升，但最近股票期货投稿水持续下跌。用近一年的融券销售额和IC来季合同的贴水日度数据回归，相关系数不明显，从统计上看，融券销售额不是IC合同贴水的重要影响因素。另外，分析人士表示，前期IC深度的倒水背后，融券销售的增加是由于期待扩大所致。7月的市场行情爆发后，融资购买额的增加逐渐放缓，稳定，但融券销售额稳定增加，表现出多空气动力分化，空头力增强。从最近申银万国行业的融券交易情况来看，融券网络销售规模的前三个行业分别是非银金融、电子和医药生物板块，融资网络购买的前三个行业分别是电气设备、汽车和化学工业，市场偏向顺周期板块。融券销售增速维持扩张是股指期货涨水的主要原因之一，另外卖空力集中在医药生物和电子行业，加深了IC涨水。』美雅期货期是分析师刘影对中证君说的。哪个交易战略适合一般投资者融券套期保值交易主要分为ETF融券套期保值和1股融券套期保值交易战略两种。刘影说，使用一股融券交易战略，在振荡行情中可以避免风险因素引起的股价下跌，或者实现股票T0的交易战略。使用ETF融券套期保值战略可以减弱行情趋势的判断，获得超过指数的相对收益。但需要注意的是，融券成本相对较高，对投资者自身的专业知识水平、交易能力、选择能力有很高的要求。对于股票现货交易，期货有保证金制度，节约资金成本，投资者可以灵活运营资金，对于资金规模适中的普通投资者来说，利用股指期货衍生品工具进行交易是个不错的选择。另一方面，股指期货可以实现T0的双向操作战略，股指期货交易活跃，日内变动范围广，可以满足一般投资者规避隔夜持仓风险的日内交易需求。另一方面，对于有现货头寸的投资者，也可以使用股指期货进行套利。另外，股指期货深度贴水时，投资者也可以购买相关合同贴水。。刘影说。