6月份，玉米价格整体低迷。受外盘下跌影响，玉米近月基差显著走强。当月，中国国家粮食储备库启动了两次进口玉米拍卖，均以较高的成交率成交，玉米期货价格持续下跌。
1、渠道粮供应市场，预计三季度仍有售粮压力。
旧作产量减产主要原因有：1、种植收入差距导致东北玉米种植面积减少。研究估计，黑龙江省玉米种植面积下降约7%。2、极端天气造成的单位面积产量下降包括两部分，一是前期干旱导致辽宁西部、北部、吉林西部、蒙东等地授粉不畅，加之黑龙江8月份气温偏低。二是台风造成吉林、黑龙江大面积倒伏，造成玉米容重下降。3、江苏、安徽受洪水影响较大，陕西、宁夏授粉期降水较多，产量持平或略有下降。估计新作产量下降幅度在1000万吨。3月份，受非瘟疫影响，市场对未来饲料需求相对悲观，替代粮供应增加，市场粮价走弱，贸易商出货心态增强。然而，粮食囤积的成本可能在一定程度之上支撑价格。随着养殖利润的大幅下滑，下游饲料企业对高价玉米的接受度下降，由于替代谷物的增加，玉米需求受到挤压。而且，由于三方资金的收储，粮食囤积的成本也在增加。预计三季度粮食销售仍有压力。
2、种植收益驱动，新作玉米种植产量回升
从2015年起，国家开始调整镰刀湾玉米种植面积，东北地区预计由于镰刀湾和改种大豆（导致玉米面积减少或达到5千万亩。明年，在租金、农业等方面，预计明年玉米种植收益将大大超过大豆，带动玉米种植面积反弹。在2021/22年度的数据中，中国的玉米种植面积为42670千公顷（6.40亿亩），比去年增加1406千公顷（2109万亩），主要是玉米种植的收益和农民扩种积极性的提高，以及东北地区的大豆、甜菜等品种改种玉米的意愿提高了3.4%。按每亩700公斤计算，产量预计将增加1500万吨。
3、小麦投放替代玉米饲用需求
我国玉米绝对价格的大幅上涨推动了小麦在饲料中的使用。拍卖会上，4月20日-21日的小麦拍卖会共计投放402万吨，成交31万吨，成交率7.76%;10月起，累计成交4254万吨，按估计80%的数量来算，预计替代玉米在3300万吨。二是替代成本，按河南小麦拍卖成交价2370元/吨计算，与河南玉米价差为500元/吨，替代优势明显。当前，东北地区小麦替代区大幅向北移动，以辽宁替代成本算，小麦替代成本在每吨2550元上下，低于辽宁玉米价格。
4、养殖产能恢复超预期，下半年饲料需求环比预增
养猪业方面，母猪存栏环比有所回升，产能迅速恢复。农业部监测数据显示，4月，可繁母猪存栏量同比增长1.1%，连续19个月增长，比上年同期增长23.0%，相当于2017年末的97.6%。当前，生猪存栏量一直保持在4.16亿头以上，已基本接近全年水平。月度猪出栏环比大幅增长，一定程度验证了产能快速恢复。据饲料业协会数据显示，2021年4月全国填报企业的数据显示，猪料产量为1090万吨，比上年增加74.6%。另外，今年二次育肥猪增加，出栏均重增幅较大，饲料消耗量也一样。根据能繁母猪产能及出栏均重调增的预估，预计全年生猪饲料消耗量同比增长20%。
5、展望后市
综上所述，预计下半年玉米市场延续宽幅震荡走势，区间或在2500到2800之间。节奏方面，要关注生长期天气、下游深加工企业季节性检修之后的补货情况，以及新作上市期的上市进度。
