股票破发的原因都有哪些啊？

您好，一、注册制下，新股发行估值越来越高，与已经上市的同类公司相比估值优势不明显。科创板、创业板注册制发行新股以来，发行新股打破了23倍市盈率的限制，发行价以市场报价为基准。从实际发行情况来看，注册制以来任何一只新股发行市盈率没有低于23倍的。尤其在今年9月18日以后，上海交易所和深圳交易所分别发布了修订后的新规《上海证券交易所科创板股票发行与承销实施办法》和《创业板首次公开发行证券发行与承销业务实施细则》。新规对注册制下新股发行询价问题展开修订：最高报价剔除比例由“约10%”调整至“约1%”，高报价被剔除的可能性降低，使有效报价区间扩大，这种改变极大地减少了机构抱团压低发行价的可能，但却无形中抬高了新股发行价格。

二、新股发行越来越多，新股物以稀为贵正在渐行渐远。今年到目前为止，发行新股400多只（不含北交所市场），每天发行两三只新股是很正常的了，新股不再稀缺，新股的池子占用了足够的流动性。同时，我们身边几乎所有知名的公司都已经正在或者准备上市，炒新正在失去朦胧感、神秘感，炒作也缺少题材和空间。

三、新股发行价格越来越高，可参与的股民数量随之减少。新股发行市场化以来，新股发行价格新高被不断刷新，新股发行价格没有最高，只有更高。8月3日，义翘神州以292.92元价格上网发行，价格曾令市场哗然。而12月11日发行的禾迈股份，股价更是高达557.8元，由于买入一手需要资金10万元以上，让许多准备参与者望股兴叹，只有临渊羡鱼的份了。

四、股市资金被不断分流，参与新股炒作资金减少。一是市值申购以来，每年发行新股数量众多，这些新股沉淀了大量市场资金。二是三年前上市的公司，大股东过了解禁期，他们减持需要市场资金去承接，而且这些大股东减持后的资金很少再回到股市。三是北交所开市，又吸引了大部分资金。