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美元指数持续反弹，铜精矿供应虽然收紧，但尚未传导到电解铜的端口，而铜旺季消费未见启动迹象，下游铜杆消费疲弱。铜面临商品和金融属性双重走弱的压力，短期回调风险尚未完全释放。
铜自3月初回调后，价格陷入高位振荡，市场采用以时间换空间的形式来消化高估值，并等待旺季消费的启动。时间来到3月末，我们发现美元指数持续反弹，且从基本面来看，短期趋势难见逆转，铜精矿供应虽然收紧，但尚未传导到电解铜的端口，而铜的旺季消费未见启动迹象，下游铜杆消费疲弱。铜面临商品和金融属性双重走弱的压力，我们倾向于短期铜的回调风险尚未完全释放，短线应以空头思路交易。
美元指数短期上行难改
3月美元指数持续上行，自月初的90附近反弹至92之上，这给部分新兴经济体带来加息压力，也对以美元计价的金属价格造成压制。短期来看，美元的反弹有基本面支撑，且难以见到逻辑的转向。美国的疫苗接种速度一直领先欧洲，而近期在安全性风险下，欧洲多国紧急叫停阿斯利康疫苗的注射，美欧的接种差距进一步拉大。美国经济数据自年初以来就表现亮眼，3月初美国政府1.9万亿美元的财政刺激落地后，短期有望进一步提振消费。3月FOMC会议上，美联储虽然维持宽松的整体基调，但随后鲍威尔的采访透露出未来逐步退出QE的风声，这对利率和美元构成支撑。美元CFTC投机性净头寸大幅转为多头，也暗示近期市场对美元看多的积极情绪。整体来看，基本面和政策预期支撑美债收益率上移，进而带来美国和欧盟等经济体利差的扩大，美元指数的反弹逻辑短期运行较顺畅，货币价值的上升对铜价形成压制。
投资性需求疲软，铜基本面偏弱
站在3月初的时点，市场对3—4月铜的基本面预期乐观，一方面精矿供应持续收紧对价格产生支撑，另一方面市场也对消费旺季的启动预期较为乐观。但来到3月末的时点，我们发现基本面实际运行和前期看多的逻辑发生偏离，铜的真实基本面转弱。
从供应端来看，铜矿供应紧张的情况没有改变，铜精矿周度TC已经下降至30美元附近的历史低位，CSPT甚至难以给出二季度的TC地板价指导。但我们也要看到，目前矿端的紧张仍未传导到电解铜端口，二季度从冶炼厂的产能运行反馈来看，存在部分常规性检修，但体量不大，精铜的直接供应仍然维持在较高的位置。从需求侧来看，铜下游消费的调研反馈出现明显分化，以铜杆为代表的投资性需求维持疲弱，电网订单自年后以来始终冷清，以铜管为代表的消费型需求表现较旺盛，家电方面的订单延续去年四季度以来的高位运行。由于独木难支，精铜迟迟未见去库信号，现货市场维持深贴水交易，铜基本面在有色板块中偏弱。
利空风险尚未完全释放
在金融属性叠加商品属性的双重压制下，我们倾向于铜的回调风险尚未完全释放。后续重点关注两个方面：一是短期美元指数能否再度凌厉上攻;二是下游消费，尤其是投资性需求能否迎来实际性改善。若这两重因素能够向下同步配合，预计将给市场带来较大的预期差，铜可能出现空间上的调整。在交易思路上，沪铜26日均线压制作用初显，建议短线轻仓空头交易。
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聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
