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一
行情回顾
近期镍及不锈钢表现较为疲软，产业链方面出现一些不利因素，使得镍价下行，同时下游不锈钢成本支撑减弱，钢厂报价下调，令期货盘面亦承压。
二
价格影响因素分析
1、宏观面
1·1、国外：美债收益率走低，资产估值压力缓解
地缘政治风险加大，美对俄实施多项制裁，俄方予以对等反击。
美国本周公布的经济数据较为亮眼，但美联储官员表态较为保守，并表示在加息前会先减少购债规模，美债收益率回落。
欧洲继续受疫情困扰，多国仍然暂停或限制接种阿斯利康疫苗，经济前景依然承压。
总的来说，地缘政治紧张、美联储表态保守等因素令近期美债收益率走低，并且受欧洲疫情扰动的影响，市场对于经济强劲复苏的预期降温。从市场表现来看，通胀预期有所降低，似乎正在验证美联储近期多次提到的通胀只是暂时的这一说法，而这将使得资产的估值压力得到缓解。
1·2、国内：经济数据密集出炉，国内经济稳中向好
中国一季度GDP同比增18.3%，预期增18.4%，比2020年四季度环比增长0.6%;比2019年一季度增长10.3%，两年平均增长5.0%，表明我国经济稳定恢复。
中国3月金融数据：M2同比增9.4%，预期增9.6%，前值增10.1%;新增人民币贷款2.73万亿元，预期2.5万亿元，前值1.36万亿元;社会融资规模增量为3.34万亿元，预期3.6万亿元，前值1.71万亿元，期末社会融资规模存量为294.55万亿元，同比增长12.3%。
中国3月进出口总值4684.7亿美元，同比增34.2%，贸易顺差138亿美元。其中，出口同比增30.6%，预期增31.1%，前值增154.9%;进口同比增38.1%，预期增19.6%，前值增17.3%。经季节调整后，3月进出口总值增长29.9%，其中出口增长27.4%，进口增长32.7%。
中国3月社会消费品零售总额同比增34.2%，预期增28.4%;比2019年3月份增长12.9%，两年平均增速为6.3%。一季度社会消费品零售总额同比增长33.9%，两年平均增速为4.2%。
中国3月规模以上工业增加值同比增14.1%，预期增17.6%，环比则增长0.6%。一季度，规模以上工业增加值同比增长24.5%;比2019年同期增长14.0%，两年平均增长6.8%。
中国1-3月固定资产投资(不含农户)同比增长25.6%;比2019年1-3月份增长6.0%，两年平均增长2.9%;其中民间固定资产投资同比增长26%。
中国1-3月房地产开发投资同比增长25.6%，比2019年1-3月增长15.9%，两年平均增长7.6%。1-3月商品房销售面积同比增长63.8%，比2019年1-3月增长20.7%，两年平均增长9.9%。
一季度，全国城镇新增就业297万人。3月全国城镇调查失业率为5.3%，比2月下降0.2个百分点，比上年同期下降0.6个百分点。
2、基本面
2·1、菲律宾放宽矿业政策，镍及不锈钢价格承压
菲律宾总统4月15日发布行政命令，取消自2012年颁布的停止颁发矿业执照的法令。这意味着为该国新矿业项目投资打开大门。从影响上看，菲律宾镍矿仍需时间吸引投资资金，并且新矿开发至投产仍需时间，这一事件短期影响有限，不过若后续菲律宾镍矿供应增加，仍将给镍价带来利空效应。
近期镍矿价格继续承压运行，随着菲律宾雨季影响减弱，国内镍矿供应紧张局面有望得到进一步的缓解。库存方面， Mysteel数据显示，截止4月16日，国内15港口镍矿库存614.13万吨，较上周增加3.35万吨。
镍铁方面，近期钢厂入市采购意愿较低，询盘较少，本周仅华南钢厂以1075元/镍的价格成交一单万吨的印尼铁。随着镍矿价格的下移，镍铁的成本支撑有所减弱。此外，印尼铁价格总体低于国内镍铁报价，国内镍铁虽然利润微薄，仍面临价格下调的压力。
不锈钢方面，期货价格表现十分弱势，不过现货市场在本周前3日仍然较为稳定。随着周四青山5月期货报盘价大跌400元/吨，不锈钢现货价格亦大幅下调，市场成交冷清。不过，目前不锈钢期货大幅贴水于现货，且当前不锈钢价格已使得生产利润转亏，不锈钢期货下方有较强支撑。库存方面，据Mysteel数据，截止4月16日，无锡不锈钢库存35.33万吨，较上周增加0.84万吨，佛山不锈钢库存20.36万吨，较上周减少1.31万吨。
2·2、持仓情况
截止4月16日，LME镍总持仓为21.9万手，总持仓水平较上周增加0.49万手。国内方面，截止4月16日，上期所镍总持仓23.7万手，总持仓水平较上减少0.90万手，上期所不锈钢总持仓17.3万手，总持仓水平较上周增加0.54万手。
策略
宏观面，地缘政治紧张、美联储表态保守等因素令近期美债收益率走低，资产估值压力得到缓解。国内方面，一季度经济数据稳中向好。产业方面，菲律宾放宽矿业政策，远期镍供应预期增加施压镍价;镍铁成交稀少，随着镍矿价格的下移，镍铁成本支撑减弱;不锈钢价格大幅回调，但不锈钢生产利润转负，期货大幅贴水，不锈钢期货价格下方空间有限。总的来说，近期宏观面利好因素仍存，产业端出现一定不利因素，不过镍及不锈钢下方均有一定支撑，后续不宜过分悲观。沪镍2106合约参考区间120000-126000元/吨，SS2106合约参考区间13700-14400元/吨。
操作上，镍及不锈钢前期多单可继续持有。
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聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
