一
行情回顾
3月25日至4月1日期间，全国各区域LPG现货价格多数上涨。具体来看，全国各民用气市场中，仅华南地区价格下跌2.57%，东北、华北、华东、沿江、西部和山东地区价格上涨，其中华东地区涨幅最大，为6.16%。沿江地区涨幅最小，为0.68%。期间LPG主力合约LPG2105价格小幅下跌，跌幅2.19%。以华南地区价格计算，本周基差小幅走弱，截至本周四，华南地区均价与LPG2105的基差为246元/吨，环比上周四走弱55元/吨。
二
价格影响因素分析
1.供给分析
1.1 国内LPG产量
据隆众资讯统计，本周全国160家液化石油气生产厂家产量为41.47万吨，环比上周增加0.02万吨。本周LPG产量环比基本持平，高于去年同期水平。近期产量高位回落明显，环比处于较低水平，对价格有部分支撑作用。
1.2 国内LPG主营炼厂检修情况
据隆众资讯统计，近期国内主营炼厂检修装置增多，燕山石化、长岭石化、东方石化、惠州炼化仍处检修状态当中，涉及产能较多。预计短期LPG产量有望持稳或下降，维持相对低位水平，供给端对价格呈利多影响。
1.3 LPG进口情况
隆众资讯数据显示，3月25日至4月1日期间，本周码头到船量大幅增加，据统计，进口船期约42.97万吨，环比增加17.49万吨，增幅68.64%。价格方面，4月沙特CP下跌出台。4月丙烷560美元/吨，较上月跌65美元/吨;丁烷530美元/吨，较上月跌65美元/吨。短期进口价格大幅下跌，且5月CP预期较4月更低，进口成本大幅下跌，预计后期国内现货价格将在需求弱势和成本下移的双重推动下下跌。
1.4 炼厂库存
本周国内各地区LPG炼厂库存率多数下降，整体小幅去库。具体来看，本周仅华南地区库存率上升2%至37%;其余地区库存率下降，华东、沿江、华北、东北和西部地区库存率下降，降幅分别为4%、3%、2%、2%和2%。短期炼厂库存率小幅下降，多数地区库存率低于30%，对价格的影响具有利多作用。后期需继续关注需求季节性下降的背景下炼厂累库的进度。
1.5 港口库存
本周进口量大幅增加，港口库存率小幅下降。其中，华东港口库存率下降10.26%至51.13%，华南港口库存率上升2.78%至59.38%。本周港口库存率小幅下降，但仍处于高位水平，高于50%，预计将对港口价格形成压制，后期港口价格有望出现回落。
2.需求分析
本周国内LPG下游需求表现一般，燃烧需求出现季节性下降，但化工深加工开工率小幅提升。具体来看，本周烷基化油开工率为48.50%，环比持稳，高于去年同期水平。MTBE开工率为44.62%，环比上升4.14%，高于去年同期水平。样本PDH装置开工率为59.82%，环比上升5.50%，低于去年同期水平。短期LPG下游需求表现一般，对价格的影响中性，但随着气温的进一步升高，LPG的燃料需求有望继续走低，恐将拖累LPG价格。
三
持仓与技术分析
从持仓上分析，截至本周五，LPG主力合约LPG2105单边持仓2.59万手，较上周的3.00万手减少0.41万手，持仓量小幅下降。成交量方面，本周LPG2105合约成交量均值为6万手左右，活跃度无明显变动。截至04.02，LPG2105前二十多单持仓1.77万手，前二十空单持仓1.78万手，前二十净空单持仓0.01万手，较上周五无变动。仓单方面，本周LPG注册仓单减少至0张，仓单集中注销，短期对盘面形成部分支撑。从持仓看，当前前二十的持仓多空平衡，但仓单数量大幅减少，对LPG2105价格有部分支撑作用。
从技术上分析，本周LPG2105窄幅震荡，整体运行在3700-3900区间。本周价格高点为3920元/吨，价格低点为3718元/吨，周一期货价格冲高回落，周二三连续反弹，周四大幅下跌，周五低位震荡。短期LPG2105跌破60日线，需密切关注60日线得失，若站稳60日线，将继续维持3700-3900区间震荡，反之将偏空运行。? ?
四
行情展望与投资策略
本周LPG产量持稳，进口量大幅增加，供给端对价格呈利空影响;下游需求表现一般，燃烧需求季节性下降，深加工开工率小幅提升，各地炼厂库存率多数下降，港口库存率小幅下降;4月沙特CP下跌出台，进口成本大幅下降，短期基本面中性偏空。对于后市行情的展望，短期来看，LPG大概率偏空震荡，目前多空因素交织，利多主要为仓单注销支撑盘面;利空主要为需求季节性下降，港口库存率处于高位水平;进口价格大幅下跌，成本支撑下移。预计下周期货价格震荡为主，或有回调可能，建议暂时观望，激进者可逢高试空，并严格设置止损。中期来看，随着时间推移，气温继续回升，LPG的需求有望季节性走弱，远月价格有下行空间，投资者可密切关注远月06/07合约反弹后的做空机会，后期可尝试于3800上方沽空06/07合约，并严格设置止损。
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聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
