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一、行情回顾
5月，沪铝主力开盘价为19080元/吨，收于18670元/吨，月跌320元/吨，或1.69%，波动范围：17935~20445。成交量增加96.1万手至658.4万手，持仓量减少61963手至21.3万手。
5月，美元指数回落，开盘价93.186，收盘价90.863，月涨2.310或2.48%。波动范围：90.422~93.338。
5月，伦铝开盘价为2421美元/吨，收于2486.5美元/吨，月涨66美元/吨，或2.73%，波动范围：2304.5~2603。成交量增加13.1万手至36.5万手，持仓量增加13048手至70.9万手。
二、现货情况及价差走势
5月，全国现货均价19261.25元/吨，较上月上涨1316.01元/吨，或7.33%，波动范围：18350~20020。2020年同期全国现货价均值为13262.78元/吨。5月，全国基差均值为-6.56元/吨，较上月走强65.15元/吨。波动范围：-400~355，2020年同期全国基差均值为429.17元/吨。5月全国基差均值处于5年同期的第3低位。
5月，广东现货均价19353.75元/吨，较上月上涨1316.01元/吨，或7.32%，波动范围：18520~20040。2020年同期广东现货价均值为13262.78元/吨。5月广东现货均价处于5年同期的最高位。5月，广东基差均值为85.94元/吨，较上月走强119.51元/吨。波动范围：-380~415，2020年同期广东基差均值为525.83元/吨。5月广东基差均值处于5年同期的第3低位。
5月，跨期价差均值为-2.50元/吨，较上月走强16.00元/吨。波动范围：-55~35。2020年同期上海现货价均值为326.11元/吨。5月跨期价差均值处于5年同期的第3高位。
三、供需分析
3.1 原材料价格走势
5月，氧化铝现货价格为2439.06元/吨，较上月上涨75.01元/吨，或3.17%，波动范围：2392~2469。2020年同期氧化铝均价为2212.90元/吨。5月氧化铝均价处于5年同期的第3低位。
5月，环渤海动力煤5500K现货均价为620元/吨，较上月上涨31.00元/吨。
5月，预焙阳极均价为4379.26元/吨，较上月上涨136.20元/吨，或3.21%，波动范围：4220~4520。2020年同期预焙阳极均价为3187.34元/吨。5月预焙阳极均价处于5年同期的最高位。
4月氟化铝均价为8333.33元/吨，较上月下跌397.62元/吨，或-4.55%，波动范围：7750~8575元/吨。
5月，电解铝平均生产成本为13629.17元/吨，较上月提高140.81元/吨，或1.04%。2020年同期电解铝生产成本为13115.84元/吨。5月电解铝生产成本处于5年同期的第3高位。电解铝盈利平均水平为5632.08元/吨，较上月提高1175.20元/吨，或26.37%。2020年同期电解铝盈利水平为71.81元/吨。5月电解铝盈利水平处于近5年同期的最高位。
产量方面，国家统计局数据显示，4月，我国电解铝产量为335万吨，环比增加2.26%，同比增加12.40%，同比增速比去年提高10.9个百分点。1-4月我国电解铝累计产量为1302万吨，同比增加9.60%，同比增速比去年提高7.2个百分点。由于今年电解铝行业普遍处于亏损状态，导致我国电解铝产量同比增速放缓。
四、库存情况
5月，上期所期货库存为146829吨，较上月增加5922吨，或4.20%，2020年同期期货库存为112165吨。5月期货库存处于5年同期的第2低位。库存小计为363929吨，较上月增加7320吨，或2.05%，2020年同期库存小计为296305吨。5月库存小计处于5年同期的第2低位。
社会库存方面，上海有色网社会库存为96.2万吨，较上月减少15.30万吨，或13.72%。2020年同期社会库存为90.3万吨。社会库存持续去化，说明需求表现良好，利好铝价。
五、出口分析
5月，沪伦比值均值为7.74，较上月提高0.10或1.33%。2020年同期沪伦比值均值为8.49。5月沪伦比值均值于5年同期的第3高位。
5月，我国铝型材出口成本为19348.18元/吨，较上月上涨1145.65元/吨，或6.29%。我国铝型材平均利润为-409.52元/吨，较上月下跌767.90元/吨，或214.27%。
根据海关统计的数据，4月，我国未段扎的铝及铝材出口量为437285吨，比上个月减少6199吨，同比增加5.80%，同比增速比去年提高21.70个百分点。1-4月我国未段扎的铝及铝材累计出口量为1722690吨，同比增加9.70%，同比增速比去年降低16.1个百分点。
车市方面，4月，我国汽车产量为227.3万辆，月环比减少24.4万辆或-9.69%，同比增加6.80%，增速比去年同期增加1.7个百分点。1-4月我国汽车累计产量为865.8万辆，同比增加53.40%，累计同比增速比去年提高85.7个百分点。
1-4月，房屋竣工面积为50305.004万平方米，同比增加48.10%，同比增速比1-3月下降15.70个百分点。比去年同期同比增速提高67.4个百分点。
综合来看，我国下游需求尚可，提振铝价。
六、外盘情况
5月，外盘现货升贴水均值为-20.53美元/吨，较上月走弱11.07美元/吨。2020年同期外盘升贴水均值为-31.97美元/吨。5月外盘现货升贴水均值于5年同期的第3高位。
截至2021年5月27日，LME铝库存为1724075吨，较上月减少111075吨，或-6.05%。2020年同期库存为1500900吨。5月库存水平处于5年同期的最高位。，LME铝注销仓单为587175吨，较上月减少16275吨，或-2.70%。2020年同期注销仓单为218850吨。5月注销仓单水平处于5年同期的最高位。，LME铝库存注销仓单占比为34.06%，较上月增加1.17个百分点。2020年同期注销仓单占比为14.58%。5月注销仓单占比处于5年同期的第2高位。
七、后市预测
综上所述，全球流动性持续宽松，利好伦铝。技术上看，虽然月K依然处于上行趋势线上，但5月月K线收得较长上影，预计6月伦铝高位震荡，运行区间2400-2500。
国内方面，库存持续去化，产能投放受阻，国内消费持续向好，铝市基本面向好，但铝价快速上涨造成诸多加工企业生产成本上涨，经营困难，从5月份开始，监管层已经频繁发生要保供稳价，多头情绪受到打压。技术上看，月K线，依然处于趋势线上方，但收得较长上影线，预计5月沪铝高位震荡，运行区间18000-19000。
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聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
