一
行情回顾
5月以来，美元与美债收益率齐跌，给贵金属市场较强的支撑，其中黄金持续走高，外盘金价已升至1900元/盎司以上，白银涨势相对较缓，月末受大宗商品价格回调的影响，略显压力，不过盘中也一度突破2月高点。国内方面，受人民币升值的影响，金银均在月末有冲高回落的迹象。
二
价格影响因素分析
1、宏观金融
地缘局势仍显紧张，巴以发生剧烈冲突，不过随后在多国斡旋下双方达成停火协议，市场避险情绪并未明显激发。欧洲议会决定冻结有关批准中欧投资协定的讨论，中欧关系趋于紧张。不过印度疫情逐渐好转，每日新增确诊人数从最高的41万人逐渐降至20万人以下。英国央行率先行动，将单周购债速度从44亿英镑放缓至34亿英镑。
美国方面，美联储会议纪要首次提及缩减购债，拜登提出超预期预算案;美国经济复苏有所放缓，通胀压力加大。财政政策方面，拜登提出一项规模为6万亿美元的预算案，以促进基础设施建设、大幅扩大社会保障网络等，这将大幅增加美国的财政赤字。不过此前拜登提出的2.2万亿美元基建法案迟迟未获得进展，为获得共和党人的支持，拜登团队提出将基础设施和就业计划的规模减少约四分之一，降至1.7万亿美元。货币政策方面，美联储公布的会议纪要显示，美联储官员认为当前经济离美联储的目标还很远，不过如果经济继续快速增长，在即将召开的会议上“某个时候”开始讨论缩减购债规模是合适的。近期美联储多位官员提及缩减购债讨论的问题，多数官员表示在未来几次会议中就将开始讨论此问题。经济方面，近期美国经济数据显示美国经济恢复速度有所放缓，通胀压力加大。通胀方面，4月未季调CPI同比升4.2%，创2008年9月来新高;季调后CPI环比升0.8%，创近十年来新高;4月PPI同比升6.2%，创2010年以来最大涨幅。美国4月PCE物价指数同比升3.6%，预期3.5%，前值2.3%;核心PCE物价指数同比升3.1%，创1992年7月以来新高，预期2.9%，前值1.8%;4月核心PCE物价指数环比升0.7%，创2001年10月以来新高，预期0.6%，前值0.4%。就业方面， 4月季调后非农就业人口新增26.6万人，预期增97.8万人，前值增91.6万人;失业率为6.1%，预期5.8%，前值6%。制造业景气程度仍高，5月Markit制造业PMI初值61.5，创出新高，预期60.2，前值60.5;Markit服务业PMI初值70.1，亦创新高。不过地产数据有所放缓，美国4月新屋开工总数年化156.9万户，预期171万户，环比降9.5%;美国4月新屋销售总数年化86.3万户，预期97万户，前值由102.1万户修正为91.7万户。
欧洲方面，疫情压力渐缓，经济复苏动力加强。5月以来欧洲各国疫情形势好转，陆续放松疫情封锁，经济亦有明显回暖迹象。欧元区5月经济景气指数为114.5，创2018年1月以来新高;工业景气指数为11.5，续创新高;服务业景气指数为11.3，预期7.5，前值2.1。投资者信心亦持续恢复，欧元区5月Sentix投资者信心指数录得21，预期14，前值13.1。通胀压力显现，欧元区4月CPI终值同比升1.6%，环比升0.6%，4月核心CPI终值同比升0.8%，环比升0.5%，均与预期及前值一致。制造业保持高景气度，服务业大幅转暖。欧元区5月制造业PMI初值62.8，预期62.5，前值62.9;服务业PMI初值55.1，预期52.3，前值50.5;综合PMI初值56.9，预期55.1，前值53.8。欧央行偏鸽立场仍未改变，欧洲央行行长拉加德称，经济复苏仍不确定，鉴于不确定性和存在的分歧，未来几个月仍有必要采取支持性政策。
总的来说，经济趋势总体向好，宽松的货币政策短期难以转向，不过目前美联储多次提及缩减购债的讨论，或给后续市场带来一定压力，当前美元及美债收益率已处在相对低位，后续回升可能性加大，应持续关注美元回升带来的风险。
2、持仓分析
截止2021年5月28日，SPDR 黄金 ETF 持有量为1043.21吨,较上月增加26.17吨，截止2021年5月25日，COMEX 黄金非商业多头净持仓为214642张，较上月增加44023张。
截止2021年5月28日，SLV 白银 ETF 持有量为17936.55吨,较上月增加285.9吨，截止2021年5月25日，COMEX白银非商业多头净持仓为50482张，较上月增加7641张。
策略
全球疫情形势有所好转，经济复苏仍是大势所趋。美联储会议纪要首次提及缩减购债，拜登提出超预期预算案。美国经济复苏步伐略有放缓，通胀压力明显加大。欧洲经济复苏动力加强，欧央行偏鸽立场不变。总的来说，前期在美元与美债收益率的共同走弱下，贵金属迎来一轮上涨行情，但当前经济仍呈恢复态势，通胀压力有所加大，美联储讨论缩减购债临近，贵金属回调风险有所增加。沪金2112参考区间365-400元/克，沪银2112参考区间5450-5950元/千克。
操作上，黄金白银逢高做空，黄金还可考虑买入虚值看跌期权。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
