我们对PTA期权成交看跌看涨比率以及持仓看跌看涨比率和期货价格走势的关系进行了比较,发现当期货价格处于上升趋势的时候,期权成交PCR持续走低,说明此时买入看涨期权的人数在增加,之后期权成交PCR下跌到一个较低水平,期货价格也开始见顶回落;当期货价格处于下跌趋势的时候,期权成交PCR持续走高,说明此时买入看跌期权的人数在增加,之后期权成交PCR上涨到一个较高水平,期货价格也开始见底回升。最近PTA期货价格下跌,期权成交PCR又开始触底回升。由此可以得出这样的结论,期权成交看跌看涨比率对期货价格走势具有很好的预测作用,但通过观察发现这种预测作用对期权持仓看跌看涨比率来说并不明显。我们认为主要原因是持仓看跌看涨比率更多反映了期权市场上存量多空情绪的较量,而成交看跌看涨比率则更多反映了日内多空情绪的较量,成交看跌看涨比率更能反映多空情绪的边际变化,从而对标的价格走势产生更加直接的影响。
我们习惯用波动率来衡量价格的波动程度,波动率有很多种,包括历史波动率、隐含波动率、未来波动率等,其中历史波动率和隐含波动率分别可以通过标的价格和期权价格得到,而标的价格和期权价格都是可以确定的,因此比较重要。未来波动率因为是未知的,相对就难以把握。隐含波动率可以反映期权市场对标的价格波动程度的看法,与历史波动率相比,期货价格平稳情况下,PTA期权隐含波动率和同期限历史波动率相当,当行情急剧波动时,期权隐含波动率具有一定的领先性,说明期权市场能够起到风险预警和风险规避的作用。通过对一年来PTA期货行情数据的统计,我们发现PTA期货历史波动率介于7.65%—42.28%区间,波动范围还是比较宽泛的,目前PTA期权隐含波动率在21%附近,处于历史波动率50%分位水平,后续向上向下的概率大体相同。
卖出期权可以做卖出PTA认购期权,也可以做卖出PTA认沽期权。
卖出PTA期权是没有权利的,只有义务,当对应的买入方行权的时候被动匹配撮合。
卖出PTA期权赚得是权利金,盈利有限,亏损可能是无限大的。
PTA期权交易策略:
1.不同行权价PTA期权合成PTA期货多(空)头策略
2.牛市看涨(看跌)PTA期权价差策略
3.熊市看涨(看跌)PTA期权价差策略
4.买入(卖出)跨式PTA期权策略
5.买入(卖出)宽跨式PTA期权策略
6.备兑看涨(看跌)PTA期权策略
7.保护性看涨(看跌)PTA期权
8.多头(空头)双限组合
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因为富时A50并不是在国内交易所上市的,所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户,另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的,所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的,跟在国内开户证券账户基本没什么区别,用户准备好个人资料,比如身份证件,手机号,然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了,等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下,由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的,所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商,不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
场外基金是按交易场所的不同,基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样,以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买,但它依然是基金,不是股票。
场内交易的优点是交易费率低,只要0.01%,并且可以实时交易,定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易,1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易,在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前,大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是:易方达中证海外中国互联网50ETF联接(006327)
所谓的ETF联接,意思就是这只基金的目的,就是跟踪中概互联ETF的表现,所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制,100元、150元,200元都能买。