农业银行（01288）业务：农业银行每季度业务展望

2019年12月31日农业银行（01288）业务展望： 2019年,在贸易保护持续升级、投资和消费难以提振、地缘政治风险加剧动荡等负面因素影响下,全球经济延续下行趋势。美国经济下行压力加大,美联储提前结束‘缩表’计划并三次降息,四季度开始实施新一轮‘扩表’计划。欧元区经济增长动能持续疲弱,通胀率有所下行,欧央行降息并重启量化宽松措施。日本工业生产和出口双双不振,通胀依然较低,日本央行维持宽松货币政策不变。新兴市场经济体表现相对分化,印度、墨西哥经济增速均出现不同程度的下滑,巴西、俄罗斯、南非、阿根廷经济增速有所反弹但仍处于低位。全年道琼斯工业指数、欧洲STOXX50指数和日经225指数分别上涨22.3%、23.3%、18.2%。美元指数小幅走强,全年上升0.39%。大宗商品价格震荡下行,CRB现货指数全年下降1.85%。 2019年,中国经济运行总体平稳,但结构性、体制性、周期性问题相互交织,‘三期叠加’影响持续深化,经济下行压力加大。全年GDP增长6.1%,比上年回落0.5个百分点。固定资产投资、社会消费品零售总额和出口分别增长5.4%、8%和5%,分别较上年回落0.5个、1个和2.1个百分点。经济发展质量有所提升,消费升级持续,从以商品消费为主逐步向多元的服务消费转变;工业增长动能不断积蓄,由量的扩张向质的提升转变。2019年,居民消费价格上升,CPI同比上涨2.9%;工业领域通缩压力显现,PPI同比下降0.3%。全年广义货币(M2)增速为8.7%,社会融资规模增量为25.58万亿元,比上年增加3.08万亿元。 2019年,中国政府坚持稳中求进的工作总基调,继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。强化货币政策的逆周期调节,综合运用多种货币政策工具提供市场流动性,实施三次降准,‘三档两优’准备金管理框架不断优化。金融改革创新向纵深推进,创设央行票据互换工具,改革完善贷款市场报价利率形成机制,支持银行发行永续债补充资本。金融开放不断深化,集中宣布30多条开放措施,明确将取消证券、基金、期货、人身险外资持股比例的时间提前至2020年。 当前,新冠肺炎疫情全球流行并对世界经济形成较大冲击。根据3月初经合组织(OECD)的预测,如果疫情持续时间较长,2020年全球经济增速将从之前预计的2.9%下降至1.5%。受疫情蔓延影响,全球金融市场大幅波动。3月美国迅速将基准利率下调150个基点并推出一揽子经济刺激计划,但随着美国货币政策空间收窄和财政政策刺激作用消退,预计2020年美国经济增长动力明显减弱,衰退风险加大。欧洲通过扩大量化宽松等一揽子政策缓解冲击,但是由于疫情防控形势严峻,经济下行压力依然较大。除了受疫情影响,出口和消费将继续拖累日本经济,预计增长持续放缓。 2020年,新冠病毒肺炎疫情对中国经济造成一定影响,但预计以短期冲击为主,中国经济高质量发展的趋势和长期向好的基本面不会改变。传统基建和新型基建投资将发挥稳增长的关键作用,5G网络、数据中心等新型基础设施建设进度将明显加快。消费总体保持稳定,线上消费将加速发展。全球需求收缩将对我国出口将产生冲击,疫情造成的交易阻隔也可能对我国产业链造成影响。经济结构持续优化,内需对经济增长的拉动作用将继续增强,新零售、在线教育、在线办公等数字经济将迎来新的发展机遇。综合考虑疫情和猪肉价格影响,全年居民消费价格走势预计前高后低。 2020年,为对冲新冠疫情的影响,中国宏观调控政策预计将加大逆周期调节强度,在稳增长的同时注重推动经济高质量发展。积极的财政政策更加积极有为,将更加注重结构调整,压缩一般性支出,加大保障医用、民生相关领域支出,作为财政政策重要抓手的地方政府专项债将继续增加。稳健的货币政策更加灵活适度,把支持实体经济发展放在更加突出的位置,央行将继续通过降准、公开市场操作等多种货币政策工具保持市场流动性合理充裕;继续深化利率市场化改革,完善贷款市场报价利率传导机制,通过下调公开市场操作利率引导贷款市场报价利率下降。金融供给侧结构性改革将深入推进,疏通货币政策传导机制,缓解小微企业融资难融资贵问题。预计2020年中美经贸关系阶段性趋于稳定,中国经济增长保持韧性,人民币汇率有望小幅升值。 2020年,本行将紧扣国家全面建成小康社会的目标任务,以服务‘六稳’为重点,深入实施治行兴行‘六维方略’,持之以恒补短板、固根基,推动改革转型和创新发展。一是紧紧围绕‘六稳’部署,推动服务实体经济取得更大成效。更加积极服务重大区域发展战略,以及基建‘补短板’和新型基础设施建设项目,全力服务好打赢脱贫攻坚收官战,持续深入做好民营和小微企业金融服务,以更大力度拓展民生和消费金融服务,将更多金融资源投向先进制造业、数字经济、科创企业等新动能领域。二是保持定力不放松,确保风控案防取得更大进展。持续巩固‘净表计划’成果,启动案防‘利箭计划’,同时将控新作为信用风险防控的重中之重,严防外部输入风险。三是继续固优补短,促进经营业绩取得更大提升。重夺存款竞争优势,打造县域竞争新优势,坚持不懈推进‘固本计划’,持之以恒推进‘增效计划’,提升直营机构和子公司收入贡献。四是拿出自我革命勇气,力争关键领域改革取得更大进展。以一级支行改革为基础,带动组织机构全面改革;以分层分类改革为依托,激发重点城市行经营活力;以敏捷开发为重点,推动科技体制改革新突破。五是立足赋能支撑,推进经营转型取得更大突破。突出重点,加快推进数字化转型落地;抓住关键,推进零售业务与网点转型;持续攻坚,着力推进流程转型取得突破。

2019年6月30日农业银行（01288）业务展望2： 按照多清收、多核销、多重组、精准批量转让的处置策略处置不良资产。综合运用资产证券化、债转股等市场化手段,加大不良贷款处置力度。对符合国家产行业政策、发展前景较好、暂时遇到困难的法人客户不良贷款,通过合理设定承债主体、重组期限和担保措施,推动企业重组盘活,化解不良资产风险。

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