洛阳钼业（03993）业务：洛阳钼业每季度业务展望

2019年12月31日洛阳钼业（03993）业务展望： 公司已啟动集团五年战略发展规划的制订工作。公司的矿业资产有非常好的内生性增长机会,我们将充分挖掘现有资产组合的巨大潜力。例如,坦科矿储量巨大,完全具备成长为铜年产量超过40万吨和钴年产量超过3万吨的世界级矿山的潜力。 埃珂森肩负着不同的使命:要利用好贸易商的优势协助集团扩大在资源领域的布局和影响力;更重要的是,埃珂森要与矿业板块以及集团的投资融资能力协同,创造出一个全新的利润增长点。 近期市场持续大幅震荡下跌,反映了人们对疫情引发的全球经济衰退的深度担忧。但是,危中有机。在好好活下来的前提下,公司将努力辨别并力争抓住一些机会。价值创造、资本效率、股东回报以及有助於公司长期可持续发展将始终是我们内生性增长项目及外部投资机会选择的考量及标准。

2019年6月30日洛阳钼业（03993）业务展望2： 主要产品市场展望 (1) 铜市场 铜市场在二零一九年下半年的表现预计将好於预期,进而支撑价格走高。我们相信铜市场会朝着短缺迈进,唯一的问题是中国限制废铜进口是否会加速这一进程。此外,我们预计中国国内房地产完工带来的低中压电缆需求和国家电网要求的农网改造项目会对铜需求起到一定的提振作用。大宗商品分析机构Wood Mackenzie预计,二零一九年铜总消费量将增长1.4%,全球精炼铜消费量将增长1.5%至2,390万吨。而全球精炼铜和铜消费量的复合年增长率将在二零一九年至二零二三年这五年间随着亚洲尤其是东南亚的蓬勃发展和下游新加工产能的释放而达到1.7%。 Wood Mackenzie预计二零一九年下半年铜的表现将更为强劲,这将支撑二零一九年铜的年平均价格达到6,696美元╱吨(合3.04美元╱磅)。 (2) 钴市场 根据近期英国商品研究所(CRU)分析,钴市场预计在二零一九年下半年内仍将保持供应充足,且预计价格将不会达到二零一八年水平。此外,由於预计未来五年冶炼行业不会出现瓶颈, CRU认为钴价格将更多地取决於钴总开采供应量与钴总需求之间更为简单的平衡。加之,刚果金目前新兴的包括中国有色矿业集团的Deziwa项目、 Shalina的Mutoshi项目、华友的MIKAS冶炼厂以及最近宣布恢复出运的嘉能可Katanga蓬勃发展,这些都将使得二零一九年下半年市场保持充足供应,钴价预计维持现状。 但根据嘉能可最新发布的二零一九年半年度报告,其在刚果(金)的主要矿山「Mutanda矿」「由於在当前市场环境下其经济可行性逐步降低,尤其为应对较低的钴价水平,我们计划到今年年底将该矿的运营转变为临时维护和保养」,有望在未来几年解决钴市场供应过剩问题,对钴市场价格构成利好。 (3) 钼市场 从供应方面来看,下半年国内钼精矿供应仍将处於偏紧的状态。由於第三季度是北方高温多雨季节,矿山所产钼精矿品位和杂质含量均处於不稳定状况,且矿山企业的年中检修多放在第三季度进行,因此第三季度市场供应将面临诸多不可控因素。进入第四季度以後,由於天气寒冷,内蒙古和黑龙江部份矿山将逐步减产停产,这也将极大的影响国内市场的可供给量。 从需求方面来看,二零一九年上半年全国不锈钢粗钢产量为1,435.4万吨,与二零一八年上半年同期相比增加了112.6万吨,增长了8.51%。上半年国内主要钢企月钼铁需求量8,700吨左右,较去年的8,300吨同比增长4.82%;考虑国家产业结构不断升级,预估下半年钼产品需求量仍将保持5%的增长幅度。 总体来看,下半年供应收紧,需求稳步增加,预计钼产品价格有望再上一个台阶。 (4) 钨市场 从供应方面来看,由於第二季度钨产品价格大幅下行,使得国内钨精矿成交价格已经接近绝大部份主流矿山的成本线,使得企业低价销售的同时不断降低产量,因此下半年钨精矿供给量将处於一个逐步下滑的阶段。 从需求层面来看,上半年汽车、矿山机械等钨终端需求领域的产销量不断下滑,给国内钨初级产品的产量和价格造成了很大的压力。但我们同时也看到,七月份的市场需求已经有回暖的迹象,制造业PMI指数也企稳回升,这为下半年钨初级产品价格的稳定运行营造了一个好的开端。 综合来看,预计下半年钨市场供应将处於紧张状态,需求有望随着国内经济的企稳而逐步回暖,预计下半年钨市场仍将呈现巩固基本平衡的市场格局,市场价格有望呈现先抑後仰的市场趋势。 (5) 铌市场 尽管世界钢铁协会(World Steel Association)预测钢铁产量增长有限,但迄今为止,多数主要地区市场的产出仍保持强劲势头,尽管局部地区已经出现增长放缓。世界钢铁协会此前预计,中国今年的粗钢产量只会小幅增长,而实际中国粗钢产量二零一九年迄今为止增长了10%,美国紧随其後增产6%,而欧洲则缩减了2%。尽管中美两国开局喜人,但随着持续不断的贸易争端开始打压消费者和制造商的信心,进入下半年,市场状况似乎正在趋缓。 (6) 磷市场 根据国际肥料协会(IFA)预测,二零一九年全球磷酸盐需求预计将下降2.3%,主要原因是美国暴雨对粮食生产的影响以及中国施用量的降低。随着美国农作物回归正常水平,这种情况预计将在明年恢复。 IFA预测二零二零年需求预计增长3.1%。长期看来,人口增长、人均食品消费改善以及农业资源的限制,都将成为推动肥料需求增长的强劲动力。

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