龙高股份上市股价多少？龙高股份价值分析

据交易所公告，龙高股份今日在上海证券交易所主板上市，公司证券代码为605086，发行价格12.86元/股，发行市盈率为21.82倍。

一、公司主营和主要产品

(一)公司主营业务

公司专注于高岭土的采选、加工和销售，以及相关技术研发业务，是国内日 用陶瓷高岭土行业中资源储量、资源品位及采选加工规模领先的企业。

公司下属 的龙岩东宫下矿区 1987 年总探明原矿储量 4,976.03 万吨，截至 2019 年 12 月 31 日，东宫下高岭土矿保有资源储量 3,158.82 万吨，为国内特大型优质高岭土矿床， 适宜露天开采。

公司高岭土产品具有自然白度高、杂质含量低、烧成白度和强度 高、成瓷性能好等优点，是中、高档日用陶瓷和工艺美术瓷的优质原材料。

公司在高岭土采选、配矿、除铁及资源综合利用等领域有深厚的经验积累和 技术沉淀，是《高岭土及其实验方法》国家标准(GB/T14563-2008)、《白度的表 示方法》(GB/T 17749-2008)、《建筑材料与非金属矿产品白度测量方法》(GB/T 5950-2008)和《精细高岭土》行业标准(JC/T 2370-2016)的主要起草单位，获 得福建省优秀新产品、中国非金属矿行业企业技术中心、全国非金属矿行业先进 企业等多项荣誉。

公司是福建省省级企业技术中心，国家级绿色矿山单位，相继 获得国土资源部授予“矿产资源节约与综合利用先进适用技术推广应用示范矿 山”、“矿产资源节约与综合利用先进适用技术”等荣誉称号。报告期内，公司的主营业务未发生重大变化。

(二)设立以来主营业务、主要产品的演变情况

公司自 2003 年成立以来，专业从事高岭土的采选、加工和销售，以及相关 技术研发业务。

公司通过技术研发不断开拓新产品，提升高岭土矿产品的附加值， 于 2005 年开发了 60 级、70 级超级龙岩高岭土，实现规模化生产，主要应用在 高强度日用瓷、工艺瓷、超白瓷和骨质瓷。

公司不断优化探矿采掘工艺、选矿工 艺、机碓工艺以及积极研发高附加值新产品，进一步提高公司产品的品质和丰富 产品线，巩固公司在行业内的领先地位。

(三)公司主要产品

1、高岭土简介

高岭土是以高岭石族粘土矿物为主的粘土或粘土岩，主要成分为氧化铝和氧 化硅，含少量的氧化铁、氧化钛等杂质。高岭土是四大非金属矿之一，主要应用 于陶瓷、造纸、橡塑、搪瓷、涂料等领域。高岭土种类繁多，可按照质地、砂质 含量分类，各类型高岭土的用途各不相同，具体如下列示：

2、公司产品

公司高岭土产品应用领域以陶瓷为主。高岭土是生产瓷器的重要原料，公司 的主要产品有高岭土原矿、高岭土精矿、综合利用产品三大类。其中，高岭土精 矿是高岭土原矿加工而成，根据粒度不同分为 325 目高岭土精矿、325 目机碓高 岭土和超级龙岩高岭土等，是中、高档日用陶瓷和工艺美术瓷的优质原材料。

根据中国地质科学院矿产资源研究所的化学分析数据，龙岩高岭土矿床属于 蚀变花岗岩风化残余型优质高岭土矿床，高岭土 SiO2 和 Al2O3 含量之和在 80% 以上，有害成分铁、钛含量很低，自然白度达到 82%-95%，属于低铁高铝的优 质矿石，可选性好。公司的高岭土品质属于国家标准中的优级高岭土。我国现行的国家标准《高 岭土及其试验方法》(GB/T 14563-2008)中陶瓷工业用高岭土(精矿)根据化学 成分和物理性能，将陶瓷级高岭土分为优级高岭土、一级高岭土、二级高岭土等。

二、行业情况、公司优势和竞争对手情况

高岭土的全球储量较丰富，但不同地区的高岭土品质差异较大，适用领域也 不同。目前全球探明储量大约 320 亿吨，主要分布在美国、英国、中国、巴西、 前独联体等国家和地区，其中美国以 82 亿吨2的储量位居首位。美国的高岭土矿 主要来自佐治亚州的一条 800 公里长的高品质高岭土矿带，其储量高达 79 亿吨3， 佐治亚州也是美国最主要的高岭土生产区。根据最新的中国矿产资源报告，中国 高岭土资源储量接近 35 亿吨，处于全球前列4。

在世界范围内，高岭土的产量较为集中，主要分布在美国、德国、印度、捷 克、中国、巴西等国家。其中美国是世界上最大的高岭土生产国，产量 550 万吨。美国佐治亚州出产的高岭土粒度细、自然白度高，是全球涂料级高岭土的重要生 产基地。德国、捷克和英国是传统高岭土生产大国，近年依然保持较高产量，但 优质资源有逐渐枯竭趋势。巴西的高岭土矿山集中，主要位于亚马逊河支流一带， 原矿含矿量高，矿物天然品质好，呈天然片状，可以作为涂料级高岭土，近几年 产量增长较快。

国内高岭土主要应用于陶瓷、造纸和涂料三大领域，进口高岭土主要用于造 纸、高端化工涂料添加的涂料级高岭土和少量陶瓷高岭土。

我国高岭土储量丰富，但优质矿偏少，国内能够稳定供应优质高岭土的企业 仅有少数几家，同时部分地区的优质高岭土矿已近枯竭，如景德镇高岭村的高岭 土已经枯竭，河北沙河地区的高岭土产量近年来大幅下滑。近几年虽然新探明的 高岭土矿总量较大，但总体品位偏下。如近年探明储量较大的广西合浦高岭土， 矿产的铁、钛等染色杂质的含量总体偏高，从较好矿段开采的高岭土也仅为中低 品位产品。

在优质高岭土资源日渐稀缺的背景下，矿山企业正加速资源并购整合，一方 面，小型矿企生产技术相对落后，资源储量较少，产品质量较不稳定，在未来竞 争过程中将逐渐被边缘化。另一方面，近年来各地方政府对高岭土开采的监管力 度不断加大，自 2016 年 4 月以来，中央派督察组，分赴各地开展环保督查工作， 无证矿山纷纷被关停，小型矿区营收规模普遍偏小，环保投入不够，面临被关停 整并的命运。

经过多年发展，高岭土行业内部分具有技术优势和管理优势的龙头 企业已经具备跨区域经营和规模化发展的能力，开始尝试跨区的并购整合，未来 高岭土行业的整合速度将不断加快。

造纸、陶瓷、涂料、化工催化剂等是高岭土应用的重要领域，造纸、涂料未 来几年将保持较快的发展。为应对国内外市场需求的变化，我国陶瓷行业正处在 产业结构调整期，产品逐渐从中低端向中高端发展。未来几年中高端陶瓷，特别 是与人们日常生活息息相关的日用陶瓷行业，中高档次的产品将取得高于整体行 业增速的速度增长，这也将推动优质高岭土的市场需求的不断扩大。

同时随着对 高岭土的深入研究，高岭土的应用领域不断扩展，已经开始应用于化工催化剂、 医药、化妆品、航空航天材料等领域。综合来看，下游需求结构的变化和应用领 域的扩大，将扩大对高岭土需求量的同时也将推动我国高岭土产品往中高品位发 展。

发行人的市场占有率近三年的变化情况

根据中国非金属矿工业协会粘土矿物专委会的测算，最近三年发行人在国内 陶瓷行业应用市场的市场占有率分别为 10.22%、11.69%和 12.03%，近三年市场 占有率稳步提升。

公司的主要竞争对手

国内陶瓷用高岭土行业主要以民营企业为主，企业规模普遍偏小，大型企业 较少，主要包括：

公司高岭土产品具有自然白度高、杂质含量低、烧成白度和强度高、成瓷性 能好等优点，是中、高档日用陶瓷和工艺美术瓷的优质原材料。目前国内高端陶 瓷用高岭土供应商主要为发行人、福建新汉唐非金属材料有限公司、韶关市骏裕 高岭土有限公司、云南西双版纳万祥矿业有限责任公司、湖南华阳非金属功能材 料科技有限公司、广西兖河矿业有限公司等。根据中国非金属矿工业协会粘土矿物 专委会的统计，2019 年上述企业在陶瓷行业应用市场的份额如下：

国内瓷泥行业主要以中小型民营企业为主，主要包括：

三、公司突出的风险

(一)对龙岩高岭土资源依赖风险

(二)资源储量勘查核实结果与实际情况存在差异的风险

四、募投项目和发展

技术创新是公司产品保持领先优势的重要保障，公司根据自身拥有的资源特 点和下游需求的变化，积极研发新工艺新技术，开发新产品，经过多年的生产实 践及技术研发，在高岭土采选、除铁及资源综合利用等领域已取得较为领先的技 术成果及产业化应用，开发了超级高岭土、改性高岭土及综合利用等新产品。公 司坚持自主创新并积极开展产学研合作，不断完善创新机制，增强企业的技术研 发能力及生产工艺改进能力，以实现公司的可持续发展。

五、财务情况：

2020 年，公司营业收入为 22,460.09 万元，同比减少 5.39%;归属于母公司股东的净利润为 7,621.19 万元，同比减少 7.55%。

2021 年 1-3 月，公司营业收入预计金额为 4,231.05 万元至 4,586.49 万元，预计增长 8.46%至 17.57%，扣非前净利润预计金额为 1,214.93 万元至 1,399.09 万元，预计增长 14.24%至 31.55%，扣非后净利润预计 金额为 1,208.02 万元至 1,392.18 万元，预计增长 14.78%至 32.28%。