炬申股份中1签赚多少钱？炬申股份打新收益分析

新股炬申股份申购时间是4月19日，股票代码是001202，上市地点是深圳证券交易所，发行价格是15.09 元/股，发行市盈率是22.99，参考行业市盈率11.55，炬申股份中签号公布时间是在4月20日晚间或者4月21日早上。

目前来判断炬申股份打新收益怎么样可以从两方面入手：一是分析炬申股份的盈利能力；二是从近期上市的上证主板企业相近的发行价以及发行规模进行分析。

炬申股份营业收入构成

1、营业收入构成分析

报告期内，公司实现营业收入 44，258.83 万元、79，676.13 万元及 97，587.95 万元，报告期复合增长率为 48.49%，增长速度较快，主要系因为公司紧贴客户产业链进行业务布局，不断扩张自身业务规模，提升物流相关的仓储增值服务综合能力以及信息化建设水平，凭借专业、高效的物流资源整合能力，与天山铝业（002532）、嘉能可、中国铝业等铝产业链大型客户的业务合作关系不断加深，业务量增长迅速。

2、主营业务收入业务结构及变动分析

报告期内，公司主营业务收入主要来源于运输业务，其中以多式联运及衍生业务为主。报告期内，多式联运及衍生业务收入占主营业务收入的比例分别为 78.57%、78.99%及 78.20%，是公司主要的业务类型。

报告期内，公司主营业务收入增长较快，2018-2020 年复合增长率为 48.49%，公司所处产业链体量庞大且稳定增长为公司业绩快速增长奠定了坚实的基础：

公司所属细分行业有色金属第三方物流行业背靠有色金属领域，业务开展主要以铜、铝、铅、锌等品种为主，因此，铜、铝、铅、锌等有色金属的市场容量和发展前景决定了公司所处行业的发展前景。

十种有色金属的产量从 2010 年的 3，152.80 万吨增长至 2019 年的 5，841.60 万吨，复合增长率为 7.09%，增长情况稳定。其中，铜和铝的产量增长趋势较为明显，铜的产量从 2010 年的 458.65 万吨增长至 2019 年的 978.40 万吨，复合增长率为 8.78%，铝的产量从 2010 年的 1，577.13 万吨增长至 2019 年的 3，504.40 万吨，复合增长率为 9.28%；铅和锌的产量增长较为缓和，铅的产量从 2010 年的 431.6 万吨增长到 2019 年 579.70 万吨，锌的产量从 2010 年的 526.50 万吨增长到 2019 年 623.60 万吨，但仍然处于增长趋势。

另一方面，我国有色金属的地域分布分散，以公司主营的铝产业链为例，产业链原材料、半成品及产成品分别为铝土矿、氧化铝和电解铝。我国铝土矿开采地、氧化铝生产地和电解铝生产地的区域中心情况如下：铝土矿的开采地以广西、贵州、河南、山西为主，氧化铝的生产地以山西、山东、广西、河南、贵州为主，电解铝的生产地以山东、新疆、内蒙古为主。可见，铝土矿的开采地与氧化铝的生产地重合度较高，但氧化铝和电解铝的生产地重合度较低，跨区域分布决定了物流的必要性，甚至同一区域内部亦需要短途物流的支撑。

从铝产业链生产环节的原材料耗用情况看，电解铝的生产成本主要由铝土矿、动力煤、阳极碳素构成，以上原材料成本占比 80%左右。通常，1 吨电解铝需要消耗 1.9-2 吨氧化铝、0.49 吨阳极碳素，而 1 吨氧化铝需要耗用 2-2.3 吨铝土矿。下述测算中将铝产业链原材料耗用量简化为：1 吨电解铝消耗 2 吨氧化铝、 0.5 吨阳极碳素，1 吨氧化铝耗用 2.2 吨铝土矿。以 2018 年电解铝产量 3，580.19 万吨为计算依据，铝产业链生产环节需要耗费 1，790.10 万吨阳极碳素、7，160.38 万吨氧化铝、15，752.84 万吨铝土矿，合计 28，283.50 万吨相关物资。

在进一步计算生产物资的实际物流需求时，需剔除内部消耗即不需物流服务的部分。从铝产业链上下游的企业重叠情况看，铝土矿生产企业与氧化铝生产企业以及电解铝生产企业与铝材生产企业重叠度较低，而氧化铝生产企业与电解铝生产企业重叠较高。2018 年中国铝业、魏桥集团、信发集团、锦江集团及东方希望不仅是全国前十大电解铝生产厂商，同时也是前十大氧化铝生产厂商，2018 年上述企业集团氧化铝合计产量为 5，747.00 万吨，电解铝合计产量为 1，756.00 万吨。假设上述企业集团生产电解铝所需原材料全部来源于集团内部，即全国范围内约有 3，512.00 万吨氧化铝可进行内部消耗，不需要进行货物转移。

综上，铝产业链生产环节共涉及 28，283.50 万吨物资，除了 3，512.00 万吨氧化铝不需外部运输，剩余 24，771.50 万吨货物均需要物流企业提供物流服务。且以上测算仅限于铝产业链的生产环节，未涉及到铝材至终端应用市场的消费流通环节和铝相关产品的贸易流通环节。由此可见，目前阶段有色金属产业链的物流需求旺盛，市场容量较大。

2017-2019 年发行人运输业务总量分别为 67.12 万吨、122.77 万吨及 288.42 万吨，仅占市场容量的 0.27%、0.50%及 1.16%，虽增长率较高，但占市场容量比例极低，因此公司仍存在庞大的可开拓市场空间。综上所述，在有色金属产量的持续增长和有色金属产业链较强的物流需求叠加作用下，有色金属第三方物流行业的发展前景广阔。 可以根据前一个上市主板新股来推算，最近一个主板是上市的新股和炬申股份接近的是比较多，发行规模比较小，价格是比较低，因此相似的个股比较多，我们直接以深圳主板市场的个股来做比较。鑫铂股份（003038）是比较接近的，这个股票上涨了6个板，收益是14020元。不过其其实在2月份就上市的，也可以从上证主板的个股中查看相似的，百龙创园最为接近，不过现在还没有上市，可以观察其上市的情况，野马电池以及盛剑环境都不错，因此炬申股份打新收益也比较不错的。