美债收益率大跌未能影响美元 7月19日美元指数冲破关键93关口创新高

美债收益率大幅走低，2年期美债收益率跌0.2个基点报0.228%，3年期美债收益率跌4.5个基点报0.393%，5年期美债收益率跌7.1个基点报0.708%，10年期美债收益率跌10.1个基点报1.193%，30年期美债收益率跌9.8个基点报1.823%。

美债收益率下跌并未影响美元，美元指数日内强势反弹，冲破关键的93关口，刷新4月5日以来的最高水平。

自从美联储6月暗示可能提前加息以来，投资者对美元兴趣不断升温。现在，有迹象表明，随着美元指数反弹走高，美元空头开始认输。策略师称，市场最近似乎按照量化紧缩(QT)的路线图行进，美元可能还有上行空间。

据英国《金融时报》报道，美国商品期货交易委员会(CFTC)的数据显示，本月美元看涨押注大幅增加，投机性净多头头寸增至11,257份合约，创一年多来最高水平。对冲基金等投机客越来越看好美元兑欧元、英镑和日元的前景。

荷兰合作银行(Rabobank)外汇策略主管Jane Foley表示：“市场一直在追赶我们6月看到的美联储的鹰派转变。”Foley说，押注美元重新下跌的投资者或许已经对他们的看跌押注感到失望，并且“投降”。

根据美联储6月政策会议结束后发布的利率预测点阵图，随着美国经济复苏加快，决策者将预期的加息时间点提前，最早可能在2022年加息。美联储主席鲍威尔表示，官员们将开始讨论缩减购债。

自那时以来，美元指数已上涨约2.6%，逐步靠近3月底创下的今年高点，升向93.00关口。年初至今，美元指数涨幅约为3.3%。欧元兑美元则接近三个月低点，目前交投于1.1780附近，较5月高点下跌约3.6%。

北欧联合银行(Nordea)策略师在一份报告中称：“市场最近开始遵循QT的剧本。虽然有些人可能认为，6月和7月新兴市场中风险较高的领域走软主要是由于特殊事件，但我们认为这符合美元流动性脉冲减弱的说法。”

报告指出，当美元流动性恶化时，新兴市场中风险最大的领域首当其冲，小盘股紧随其后。“这正是目前所发生的，即使现在讨论实际的流动性撤出似乎有点为时过早。”

北欧联合银行表示，随着流动性脉冲减弱，美元也出现了回升，他们预计这一势头将会持续。

“美国与欧元区核心通胀率之差处于历史高位，这可能预示美元走强。”北欧联合银行解释道，当美国核心通胀率意外上升，而欧元区通胀率下降，这会导致美联储与欧洲央行之间的政策差异扩大。策略师认为，这在2021年下半年似乎也很有可能发生，尤其是拉加德已经公开暗示，欧洲央行本周将巩固前瞻指引。

欧洲央行将于7月22日举行货币政策会议。北欧联合银行指出，会前传出了该央行利率委员会内部可能存在分歧的消息，这对鸽派来说是好兆头。“我们预计拉加德会非常鸽派，因为她只是想重新证明，在温吞的战略评估之后，谁将执掌欧洲央行。”

在美联储转向鹰派之后，荷兰国际集团(ING)下修了对欧元兑美元年底目标的预估。该行表示，鉴于美联储紧缩周期早于预期，他们之前对于2021年底欧元兑美元将触及1.2800的预期过高。但该行认为，考虑到11月和12月是美元季节性疲软的月份，假设欧元区复苏按计划推进，欧元兑美元年底前仍有望上探1.2300关口。ING目前预计，美联储首次加息将在2022年第三季度，美元应该会在这之前的一个季度出现更广泛的上涨。