盈利预测:预计公司21-23 年营业收入68.18/82.60/98.47 亿元,归母净利润5.15/6.30/7.81 亿元,归母净利增速16.06%/22.55%/24.00%,EPS 分别为1.24/1.51/1.88 元,对应2021.04.08 收盘价16.94 元,PE 分别为14X/11X/9X。维持公司“强烈推荐”评级。
公司披露2020 年年报,全年实现营业收入54.43 亿元,同比增长28.75%;归母扣非净利润4.43 亿元,同比增长63.71%。公司披露年报后,股价当天下跌5.57%,目前环卫行业市场化率已经达到约50%,市场对公司成长是否已经接近天花板存在疑虑,我们现就市场关注的问题提出自己的观点。
1)公司成长是否接近天花板
根据环境司南的数据,目前全国环卫服务市场容量超3000 亿,环卫市场化率约50%,对标美国65%的环卫市场化率水平,我国仍进一步提升空间。与此同时,我们认为,环卫服务隶属于城市服务的一部分,公建物业、市政运维等城市服务领域正处于市场化探索的初期,环卫企业未来可向城市服务商转变,从环卫服务到城市管家,随着服务内涵的扩大,企业成长远未至天花板。
2)龙马在环卫服务行业的核心竞争力体现在哪
随着环卫服务市场对“电动化”、“智能化”装备应用的重视,各地在招投标时将向具有装备提供能力的环卫服务企业倾斜。以深圳为例,在福田区项目招标中,“是否是环卫车生产企业”在招投标评分项中已单独列出,有6 分的权重,能否提供自有新能源环卫装备将逐渐成为各地政府购买环卫服务的评审标因素。2020 年,公司环卫服务收入占比56%,环卫装备占比43%,龙马作为装备+服务一体化的龙头企业,将迎来装备+服务的双重催化。我们认为随着行业本身的去碎片化趋势,叠加环卫服务项目对装备电动车智能化要求的提升,未来行业的集中度将向具有环卫装备+服务协同优势的龙头企业集中。
3)环卫装备业务未来看点
工信部发文推动公共领域用车电动化,目前环卫车领域新能源渗透率仅3%,远低于公交。新能源环卫车已成公司的重要看点。2020 年,公司新能源环卫装备收入3.33 亿元,同比增长171.88%,报告期内加强新能源环卫装备研发,公司无人驾驶环卫车辆项目研发完成并实地应用,推出69 款新能源产品,产品品类覆盖显著提升,新能源环卫装备市场占有率为8.82%,同比上升5.04 个百分点。新能源环卫车单价较传统环卫车高,新能源环卫车销售占比的提升将带动公司装备业务增长。
风险提示:行业政策变化;项目进展不达预期。
因为富时A50并不是在国内交易所上市的,所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户,另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的,所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的,跟在国内开户证券账户基本没什么区别,用户准备好个人资料,比如身份证件,手机号,然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了,等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下,由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的,所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商,不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
场外基金是按交易场所的不同,基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样,以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买,但它依然是基金,不是股票。
场内交易的优点是交易费率低,只要0.01%,并且可以实时交易,定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易,1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易,在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前,大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是:易方达中证海外中国互联网50ETF联接(006327)
所谓的ETF联接,意思就是这只基金的目的,就是跟踪中概互联ETF的表现,所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制,100元、150元,200元都能买。