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业绩符合预期。2020 年公司分别实现营收/归母净利润51.2/8.9 亿元，同比+9.6%/24.0%，折合Q4 分别实现营收/归母净利润13.1/2.2 亿元，同比+14.8%/28.9%。聚焦美味鲜，2020 年美味鲜分别实现营收/归母净利润49.8/8.6 亿元，同比+11.4%/18.1%，折合Q4 美味鲜分别实现营收/归母净利润12.6/1.9 亿元，同比+13.1%/2.2%，利润增速放缓主因拆除厂房形成资产处置损失拖累。
毛利率改善推动盈利能力显著提升。2020 年美味鲜毛利率达到41.75%，同比+2.19pct，主要归功于包材价格的显著下行，在毛利率上升的带动下，2020 年公司净利率17.37%，同比+2.01pct。
放眼未来：管理效率边际提升带动自上而下变革，公司成长可期。
尽管短期受大股东事件影响市场对于公司改革持续的信心出现动摇，但是中长期，我们认为随着销售团队战斗力提升+新商逐渐融入体系+费用投放加大助力渠道力/品牌力提升，结合产能瓶颈不断被摆脱，我们看好公司长板不断拉长、短板不断补齐，因此公司竞争壁垒将不断被增厚，长期成长可期。
维持增持评级 。考虑到成本上行带动下公司未来毛利率弹性将会收窄，调整2020-2022 年EPS 至1.12/1.30/1.60 元（前值1.12/1.33/1.63元），同比+24%/16%/23%，参考可比公司给予公司2021 年50X PE，下调目标价至65 元（前值85.12 元），维持“增持”评级。
风险提示：改革进度不及预期；行业竞争加剧；原材料价格上行等
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
