我们知道,以往新三板企业转板上市是必须摘牌的,少数企业选择在IPO核准之后再摘牌,但多数企业出于整改便利性等原因选择辅导甚至筹划阶段就摘牌。摘牌后整改就开始申报交易所或者证监会,之后就是排队等待审核,与正常的IPO上市没有什么不同。甚至可能会因为新三板的身份而受到更多的障碍,因此能通过转板成功上市的企业少之又少。
转板上市与IPO上市有哪些不同?
上市方式不同
1. 转板上市不涉及新股发行,因此没有首次发行价格,上市首日的开盘参考价为转板公司在新三板精选层最后一个有成交交易日收盘价。
2. 转板上市只是变更股票交易场所,没有公开发行新股,因而无需履行注册程序,也就无需经中国证监会核准或注册,由上交所、深交所依据上市规则进行审核并作出决定
审核时间不同
1. 在转板审核方面,转板上市申请文件与IPO上市基本保持一致,而转板审核时、问询限由6个月压缩到4个月,估计是直接IPO的2/3,沪深交易所基本保持一致。
2. 上市总时间来看,精选层挂牌满一年就可以申请转板,加上审核问询时间估计在18个月左右,而正常IPO上市一般在2年以上,有的甚至长达3~4年。
上市条件不同
1. 转板上市的市值指标,按照转板公司向交易所提交转板上市申请日前20个交易日、60个交易日、120个交易日收盘市值算术平均值的孰低值为准。
2. 转板上市增加流动性指标,要求股本总额不低于人民币3000万元,且股东人数不少于1000人,60个交易日股票累计成交量不低于1000万股。
3. 将“首次公开发行比例”调整为“公众股东持股比例”,规定公众股东持股比例达到股份总数的25%以上;转板公司股本总额超过人民币4亿元的,公众股东持股的比例为10%以上。
限售期与督导期不同
1. 已盈利的精选层企业,公司控股股东、实际控制人及“董监高”人员转板上市后的限售期为12个月,短于直接IPO的36个月;非盈利企业的限售期要求与直接IPO保持一致。没有或者难以认定控股股东、实际控制人的,应当参照控股股东、实际控制人进行股份限售的股东范围,对相关股东所持股份限售12个月。
2. 转板上市的持续督导期为当年剩余时间及其后2个完整会计年度。但转板公司提交转板上市申请时已在精选层挂牌满2年的,持续督导期间为上市当年剩余时间以及其后1个完整会计年度。IPO上市的持续督导期为股票上市当年剩余时间以及其后3个完整会计年度。
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场外基金是按交易场所的不同,基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样,以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买,但它依然是基金,不是股票。
场内交易的优点是交易费率低,只要0.01%,并且可以实时交易,定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易,1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易,在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前,大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是:易方达中证海外中国互联网50ETF联接(006327)
所谓的ETF联接,意思就是这只基金的目的,就是跟踪中概互联ETF的表现,所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制,100元、150元,200元都能买。