盈利预测与投资建议：预计2021-23 年公司归母净利3.6/6.0/6.9 亿元、同比增256%/67%/15%。分部估值，1、2022 年主业业绩6 亿给予20 倍PE 2、非核心旅游产品&其他投资净资产至少归属公司21 亿给予1 倍PB，因此认为公司2022 年合理市值140 亿元、目标价19.3 元。看好公司作为优质的低估值景区受益2021 年疫情后休闲旅游的持续强势复苏，尤其清明五一等节假催化将助力公司业绩恢复，首次覆盖，给予“买入”评级。
事件概述：去年受疫情影响，早年常态化净利6 亿左右公司公告2020 年报数据：实现营收71.51 亿元、同比下降49.1%，归母净利-2.32 亿元、同比下降140.9%，扣非后归母净利-3.95 亿元、同比下降191.4%；2020Q4 营收25.03 亿元、同比下降44.5%，归母净利-1.04 亿元、同比下降546.4%。营收下降主要受疫情影响，业绩下降进一步受人工、折旧摊销等固定成本费用支出影响。回顾历史，2010-19 年公司营收CAGR10%至140.54 亿元、归母净利CAGR9%至5.68 亿元，其中最大化营收为19 年的140.54 亿元、最大化业绩为18 年的5.97 亿元。
分析判断：景区贡献核心业绩，乌镇成熟、古北成长中
乌镇 ：2020 年营收7.95 亿元、同比下降63.53%，2010-19 年营收CAGR18%至21.79 亿元，游客量CAGR5%至918万人次、人均消费CAGR12%至237 元；净利1.35 亿元、同比下降83.22%，2010-19 年净利CAGR18%至8.07 亿元，过去4年常态化政府补助年均2.5 亿、正常时期的经营净利率30%。
未来成长驱动在于（1）濮院将在2021 年开业、对标乌镇西栅有500 万容量；（2）西栅客流增长及平均客单提升。
古北水镇：2020 年营收5.72 亿元、同比下降39.81%，归母净利-1.71 亿元、同比下降217.12%。2014-19 年营收CAGR37%至9.50 亿元，游客量CAGR20%至239 万人次、人均消费CAGR17%至397 元；归母净利CAGR5%至1.46 亿元。未来边际改善可期（1）伴随2021 年初京沈高速开通、北京城区至此交通耗时缩短至1.5 小时内；（2）将受益北京环球影城对北京地区客流带动，伴随营销推广加大、有望提升品牌力并减弱淡旺季分化，预计长期有望实现400 万人次年客流量。
风险提示
濮院项目进展不及预期、政府补助额度不及预期、古北改善不及预期、经济下行超预期、自然灾害及疫情等重大事件的不利影响
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
