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事件评论
收费类和资金类业务双双增长推动盈利能力持续改善。2021Q1 公司分别实现收费类和资金类业务收入34.86 和49.34 亿，同比分别+24.9%和+31.4%；成本端，管理费用同比+35.7%至38.95 亿，费用率同比+3.47pct 至46.3%，预计人力成本是主要的增加项，反映出公司相对积极的的人力战略；信用减值损失在去年同期较低基数之上+2964.0%至3.28 亿，主要系融出资金减值损失所提高，但考虑到两融业务小额分散流动性好的特征，我们预计公司资产负债表质量整体依然比较健康。
财富管理优势稳固，投行业务迎来兑现。收费类业务方面，经纪、投行和资管业务净收入分别为17.86、9.40 和7.01 亿，同比分别+17.9%、+146.0%和-17.3%；经纪业务收入增速高于交易量增速，预计机构佣金和代销收入提供一定支撑，过去一年客户规模的增长亦有贡献，目前公司以1400 万客户数位居行业领先梯队；投行业务得益于股票和债券承销规模的爆发式增长，一季度IPO、增发、债承规模分别同比+1365.4%、+1949.1%、+45.3%至67.06、214.25、1，593.14 亿；资管业务处于整固阶段，2020 年规模同比有下行，随着主动管理能力提升将恢复上行周期。
投资业绩显著改善，客户增长增厚利息收入。资金类业务方面，利息净收入、投资收益分别为9.45、29.08 亿，同比分别+112.1%、-24.6%，公允价值变动损益扭亏为盈大增至10.81 亿；一季度市场高波动下公司灵活调整资产头寸，金融资产规模较年初-4.1%至3，252.98 亿，但投资业务整体依然实现两位数增长；利息净收入增长受益于客户规模增长带来的融出资金（同比+58.9%）和交易结算资金（同比+30.2%）的大幅增长，两融业务和经纪业务高市占下预计能持续贡献收入增量。
我们看好金融科技赋能下华泰证券在财富管理与机构服务双轮驱动战略中的增长潜力，职业经理人制度的实施与核心骨干股权激励计划的落地将进一步释放经营活力。预计公司2021-2022 年归属净利润分别为124.89 和142.20 亿元，对应PE分别为11.65 和10.23 倍，对应PB 分别为1.03 和0.93 倍，给予买入评级。
风险提示
1.交易规模和佣金费率出现大幅下行；
2.股票质押和债券投资出现信用风险。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
