经营分析
加速新建及并购门店，老店内生收入提升明显，整体业绩符合预期：2020年，公司净增门店1239 家，其中新开门店820 家，收购门店254 家，加盟店249 家，关闭门店84 家；截止报告期末，公司拥有门店5991 家（含加盟店635 家），总经营面积63.5 万平方米（不含加盟店面积），直营门店日均坪效约59.2 元/平方米。另外，公司医保门店数占比由2019 年的76.82%提升6.23pct 至83.05%，门店数较去年净增1094 家。全年老店增速或从2019 年的10%以下上升至10%以上。整体或由于新店扩张速度及处方外流增速高于预期，使得公司业绩较快增长。
财务数据整体稳健， 稳中求进迎接互联网+新零售业态：公司毛利率37.98%，相比2019 年有所下降，或与处方药占比提升、加盟业务扩大有关。销售费用率同比降1.5pct； 管理费用率下降0.1pct ，净利率提升0.6pct。2020 年7 月公司在海南设立互联网医院子公司，积极拓展“互联网+医疗”相关业务，实施“新零售”战略。至报告期末，公司O2O 多渠道平台上线门店4400 家，互联网业务销售收入同比增长114%，发展良好。
公司并购整合能力凸显，河北新兴增速稳健，未来进一步并购值得期待：自完成对新兴药房的交割以来，通过对公司组织架构、供应链整合和商品结构调整等方面持续优化，新兴药房运营效率提升明显。2020 年新兴药房收入及净利润较2019 年提升15.61%、16.98%，业绩高出承诺数641 万元。九州大药房、江苏市民公司及健康人公司的业绩也均高出承诺数。
盈利预测及投资建议
公司作为药店龙头，通过外延并购持续提升集中度，考虑到未来处方药有望进一步外流，公司持续受益，我们我们给予公司2020-2022 年归母净利润9.93/12.6/15.9 亿元，EPS 为1.8/2.3/2.9 元，目前股价对应摊薄后48/38/30倍PE。维持“买入”评级。
风险提示
外延并购不确定性；处方外流不达预期；带量采购对药店品种价格负面影响
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
