发展趋势
公司2020 年业务持续高增长，PLC 带动伺服和HMI 等业务的策略卓有成效。公司长于小型PLC 产品，已研发出基于EtherCAT 总线的系列小型PLC 以及元产IO 模块等，并且公司充分利用PLC 的品牌优势，积极拓展市场并以此为基础带动伺服和HMI 等产品的销售。公司2020 年期间可编程逻辑控制器、驱动系统、人机界 面、智能装备业务分别实现营业收入4.90、4.26、1.90、0.24 亿元，分别同比变化65.6%、118.4%、48.9%、-14.6%。且可编程逻辑控制器、驱动系统、人机界 面2020 年分别实现销量113 万台、62 万台、60 万台，分别同比变化49.3%、117.8%、51.2%。
疫情经济拉动公司业绩成长，但扣除疫情影响后公司业务增速同样强劲。根据MIR 数据和我们的测算，2020 年口罩机业务约为公司贡献2 亿元业绩，其中PLC 业务约为1.1 亿元，伺服业务约为0.9 亿元。但扣除疫情影响来看，公司2020 年PLC 和伺服业务仍然同比增长26%和72%，可见公司产品不断得到市场认可。
国产崛起表率，看好公司在国产化浪潮中的超额表现。根据睿工业及我们的测算，公司2020 年在小型PLC 的市占率约为8.0%，同增2.3ppt，仅次于西门子、三菱、欧姆龙和中达电通，位列第五。
而伺服市占率仍较低，2020 年仅为2.6%，同增1.2ppt。
盈利能力大幅改善，降本增效持续进行中。1）毛利率：2020 年公司实现毛利率43.80%，同增3.29ppt。其中PLC、驱动系统、人机界 面、智能装备业务分别实现毛利率58.62%、32.29%、34.41%、19.07%，同比变化+4.00ppt、+6.16ppt、+2.00ppt、-5.66ppt。公司在2020 年期间不断推出XS3 中型PLC、DS5C1 伺服等新品下，产品结构升级，毛利率有所支撑；2）费用率：2020 年期间公司营业费用率、管理费用率、研发费用率分别为4.6%、2.6%、6.8%，分别同降1.9ppt、0.8ppt、1.7ppt；3）净利率：2020 年公司净利率为29.23%，同增4.13ppt。
盈利预测与估值
维持2021 年和2022 年盈利预测不变。当前股价对应2021/2022年26.3 倍/21.6 倍市盈率。维持跑赢行业评级，但由于估值中枢下滑我们下调目标价7.4%至100.00 元对应35.5 倍2021 年市盈率和29.2 倍2022 年市盈率，较当前股价有35.0%的上行空间。
风险
工控行业复苏不及预期，公司盈利能力下滑，行业竞争加剧。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
