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简评
Q1 营收增速放缓，净利润逆势增长
Q1 单季度公司营收实现13.亿元，同比增长0.31%，相比去年同期增速放缓。Q1 公司归母净利润1.63 亿元，同比下降16.27%。
Q1 单季的净利率为12.27%，较上年同期下降2.39pct，但高于2019Q1 的10.61%。公司业绩波动的主要原因仍是疫情扰动：①在收入端，20 年疫情期间，消费者居家时间明显增加，面包成为消费者较为青睐的囤货食品，同时，公司也率先实现复工复产满足消费者需求，使得公司在去年Q1 实现了较高的收入增长（+15.79%）。今年Q1，疫情同样对消费者生活产生影响，但不再限制大家外出活动，也促使学校放假有所提前，对公司产品销售存在一定的不利影响；②利润端，受疫情影响公司去年Q1 产品需求旺盛，终端促销活动减少，去年同期返货率及折让率均低于本期。同时，去年疫情，国家为了减轻企业负担，有给予社保减免等政策，促使公司成本费用水平均较低。今年逐渐恢复正常后，由于基数较高（20Q1 净利润+60.47%），同比出现降低。
关注未来产能布局，中长期成长可期
公司持续发力加大产能扩张力度，有序推进项目建设计划。其中，江苏桃李项目已于21 年3 月投产，设计产能2.20 万吨。为确保公司中长期成长性，公司对新工厂投产的产品线、品种、及市场策略进行了提前规划。21 年随着全国性疫情缓解，公司新建工厂有望按计划投产并贡献产能。
公司投产沈阳桃李、浙江桃李、四川桃李共计约13 万吨产能扩张项目仍在建设中。其中四川桃李项目一期项目主体工程基本完工。浙江平湖、青岛替代工厂有望在2021 年下半年贡献产能。
从短期来看，疫情的反复对公司建设影响有限。根据公司产能规划，产能大量释放主要集中于22 年，尤其对于华东地区，有望迎来收获年，但21 年整体产能同比预计也有部分提升，确保公司全国化发展推进及稳健成长需要。
公司渠道优势强，静待未来产能多点开花
持续看好公司产能投放下的市场份额提升，公司作为烘焙面包领域龙头仍具备长期增长空间及竞争实力。从消费需求来看，疫情催生消费者对公司产品的消费习惯，公司未来将持续受益。公司前期布局产能，近2 年产能将密集落地，为公司进一步全国化发展、打开新市场奠定基础。同时，公司良好的渠道网络、供应链体系也将促进公司快速度过产能爬坡期，实现稳健增长。
盈利预测
预计2021-2023 年公司实现收入66.83、76.93、87.86 亿元，实现归母净利润9.32、10.82、12.53 亿元，对应EPS为1.37、1.59、1.84 元/股。
风险提示：
食品安全风险、竞争加剧风险、疫情影响持续风险等。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
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干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
