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北方华创（002371）：2021Q1业绩增速超预期 规模效应初显
类别：公司 机构：国金证券股份有限公司 研究员：赵晋 日期：2021-04-12
业绩简评
公司4 月11 日发布2020 年业绩报及2021Q1 业绩预告，公司2020 年全年实现营收60.58 亿元，同比增长49%，归母净利润5.37 亿元，同比增长74%。预计2021Q1 实现营收13.1-15.0 亿元，同比增长40%-60%，归母净利润0.68-0.75 亿元，同比增长155%-185%，超出市场预期。
经营分析
设备行业景气度持续上行，国产化率逐步提升，公司订单趋势向好。
1） 2020Q4 单季度归母净利润2.1 亿，同比大幅增长133%，预计有政府补助等落地的原因，增速对比Q1（32%）、Q2（31%）、Q3（57%）加快。截止2020 年三季度末，合同负债23 亿元，同增61%，在手订单不断增长。
2） 根据SEMI ， 2020 年半导体制造设备的全球销售额增长16%达到689 亿美元，中国大陆181 亿美元占比26%，2021 年1 月/2 月北美半导体设备出货额分别增长30%/32%。龙头台积电继1 月官宣2021 年资本开支大幅增长至250-280 亿美元（上一年173 亿美元）后，4 月1 日宣布将在未来三年内投资1000 亿美元用于扩产。
3） 国内晶圆厂商积极扩产，2021 年大陆12 寸晶圆厂扩产规模有望超20 万片/月，同比增幅超30%。以长江存储为例，其产线机台的国产化率从2019 年的10%提升至2020 年的15%左右。我们预计随着后续长江存储一期剩余25K/月以及二期产能开始招标，设备公司有望迎来板块性的机会。
公司的IC 设备、光伏以及第三代半导体设备有望高速增长，产品市占率持续提升。2020 年公司IC 刻蚀机、PVD、CVD、ALD、清洗机、立式炉、外延炉等设备在先进工艺验证方面取得阶段性成果，成熟工艺的新工艺应用产品相继通过客户验证进入量产;光伏单晶炉、负压扩散炉、PECVD 等产品受下游光伏需求拉动实现快速增长; SiC 长晶炉、刻蚀机、PVD、PECVD等第三代半导体设备开始批量供应市场。目前美国扩大科技出口限制范围，半导体国产设备在产线上验证的工艺和导入量产的比例正在逐渐提升，公司硅基刻蚀、PVD、热处理设备的市占率逐年提升。
盈利预测与投资建议
预计公司2021-22 年实现营收88/117 亿元，同比增长46%/32%;实现归母净利润分别为7.4/10.1 亿元， 同比增长37%/37%，对应P/E 为108x/78x，维持“买入”评级。
风险提示
订单确认不及预期 、下游扩产及产能爬坡不及预期、中美贸易风险加剧。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
