投资建议：维持中信证券买入评级，预计全年归母净利润同比增速超20%，前期因配股公告导致超跌，当前动态PB 为1.53 倍，PB 估值历史分位数32%。公司1Q21 归母净利为近23 个季度/2Q15 以来新高值，暂时不调整2021-2023 年盈利预测，预计2021-2023E归母净利分别为186、220、256 亿元，同比分别+25%、+18%、+17%。考虑2021 年完成配股发行19.4 亿股后，对应EPS 分别为1.25、1.48、1.72 元，当前收盘价对应动态PE 为18 倍、15 倍、13 倍。
事件：中信证券披露2021 年一季报，业绩超预期，单季归母净利润创2015 年二季度以来新高。2021 年一季度实现营收164 亿，同比增28%，实现归母净利润51.6 亿，同比增27%（一季报前瞻中我们预测43.7 亿，同比增7%）。
业绩超预期一方面因信用减值大幅减少，且预计全年减值压力较小。公司2020 年大力提拨备（65 亿，超过2017-19 三年之和），去年股票质押拨贷比提升18pct 至25%。资产质量大幅改善后今年减值压力明显更小，1Q21 信用减值3.4 亿，同比减少9.7 亿。
另一方面因轻资产业务经营全面向好，1Q21 轻资产业务收入同比增54%。1Q21 剔除其他业务（大宗商品贸易为主）后的证券主营收入130.5 亿，同比+16%，其中总投资收入39.0 亿。公司轻资产业务收入同比增54%，2 年CAGR36%，1Q21 经纪、投行、资管分别实现收入35.2、15.9、27.9 亿，同比分别增31%、79%、72%，2 年CAGR 分别为+34%、+27%、+47%。1Q21 中信证券主营收入占比：经纪27%、投行12%、资管21%、总投资30%、净利息8%。
1Q21 经营杠杆升至4.90 倍，较年初增0.22 倍。1Q21 公司总投资资产5563 亿，较年初增长10%，投资类杠杆（占归母净资产比重）2.99 倍，较年初增0.21 倍；买入返售金融资产（股票质押为主）346 亿，比年初减少12%；融出资金1179 亿，比年初增1%。
高净值财富管理、投行业务、场外衍生品、融券业务第一地位稳固，客户综合金融服务需求日趋复杂背景下，龙头公司强者恒强。1）高净值财富管理：2020 年末600 万以上高净值客户2.7 万户，资产规模1.3 万亿，客均资产4815 万元（超大部分私行）；财富管理账户签约1.3 万客户，AUM 超1700 亿，户均AUM 超1300 万元。2020 年代销金融产品净收入19.6 亿，市占率15%，在综合券商中遥遥领先。2）投行业务：21YTD 境内IPO、再融资、债券主承销市占率11.5%、22.6%、12.6%，行业排第2、第1、第1。3）场外衍生品：3 月末市场存续交易规模1.4 万亿元，同比翻倍，公司市占率约25%。4）融券业务：市场融券余额超1500 亿元，比2019 年底增10 倍，上年末公司市占率约27%。
风险提示：市场大幅下跌导致信用风险。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
