事件评论
2020 年圆满收官，逆势快增长彰显汾酒强大的抗风险能力。2020 年公司营业总收入同比增长17.63%，外部压力下，全年收入仍逆势收获双位数以上增长，展现其强大的抗风险能力；受益于吨价提升（产品结构升级+核心单品价格调整）、营业税金率和销售费用率下降，全年归母净利增速达到56.39%，归母净利率提升5.45pct至22.01%。由此推算2020Q4 收入/利润增速分别约为33%/140%，环比2020 年前三季度加速明显。
受益于高价位产品加速放量，2021Q1 收入利润增速表现亮眼。2021Q1 公司实现营业总收入73.32 亿元，同比增长77.03%，其中汾酒系列收入为68.37 亿元，占总营收比重约为93%，是收入贡献最大的品系。受益于高价位产品快速放量带动产品结构升级叠加核心单品价格调整，公司毛利率提升0.79pct 至73.54%；营业税金率因去年同期生产端受疫情影响基数较低而提升5.31pct 至12.49%，但销售费用率、管理费用率分别同比下降3.21pct、2.32pct，2021Q1 归母净利增速达77.72%，略快于收入，归母净利率提升0.12pct 至29.76%，为历史最高水平。
省外收入占比持续提升，全国化加速推进。2020 年公司国内经销商约为2896 家，其中省外经销商约为2251 家，2020 年相比2019 年新增407 家，其中省外新增404 家；同时，公司可控终端网点数量突破85 万家，相比2019 年增加15 万家左右，全国化布局加速进行。2020 年收入占比省外（约57%）＞省内（约43%），2021Q1 省外收入占比进一步提升至60%左右，泛区域化向全国化加速推进。
业绩加速释放，景气延续可期。受益于产品组合优势（青花玻汾交替快增长）+全国化优势（名酒基因），未来5 年汾酒依然有望保持快于行业整体的增速水平，中长期稳健增长可期。我们预计公司2021/2022 年EPS 分别为5.25/7.16 元，对应PE 分别为75/55 倍，维持“买入”评级。
风险提示
1. 省外市场扩张不及预期；行业竞争加剧；
2. 终端动销不及预期等。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
