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20Q4 收入提速利润承压，21Q1 订单实现高增长20Q1-4 单季度收入增速-25.0%/-12.8%/+10.0%/+17.4%，归母净利润增速-33.9%/-35.3%/+11.2%/-43.8%，20Q4 收入提速，但利润增速仍大幅下滑。分业务类型来看，建筑装饰/幕墙装饰/智能化系统集成/装饰制品销售/设计合同五项主营业务收入同比-2.4%/+3.0%/+6.1%/+20.4%/-6.6%。20年公司实现新签订单 162.0 亿元，同比+11.5%，21Q1 新签订单 48.93 亿元，同比+38.1%，同比 19Q1 也实现较高增长，其中住宅装修 18.2 亿元，同比+37.0%，公共建筑装修 29.3 亿元，同比+38.6%，订单实现高增长。
毛利率基本持平，资产减值损失计提拖累净利率提升20 年公司综合毛利率 14.26%，同比-0.10pct，建筑装饰/幕墙装饰毛利率同比+1.5%/-1.2%。20 年期间费用率 9.03%，同比+0.25pct，销售/管理/研发/财务费用率同比-0.27/+0.68/+0.39/-0.16pct，研发投入持续增加系装配式内装产品研发加大，资产（含信用）减值损失 1.9 亿元，占收入的比重提升 0.54pct 至 1.76%，综合影响下 20 年净利率 3.07%，同比-1.03pct。
20 年公司 CFO 净流入 5.5 亿元，同比+29.3%，收现比同比-6.49pct 至99.25%，付现比同比+2.68pct 至 75.00%，21 Q1 公司 CFO 净流出 10.8亿元，同比+3.4%，主要系装饰行业一季度正常采购、支出，收现比/付现比 153.89%/186.64%，同比+14.11/+35.37pct，收款保持良好状态。
工业化装配式实力领先，维持“增持”评级
目前在工业化装配式方面公司已掌握成熟的运营模式，通过对材料端、生产端、设计端、施工端等多个方面的优化改良，实现对工业化装配式全产业链的精确把控。从全国各地的样板房至成都当代璞誉项目，公司已由点到面全方位向市场推广工业化装配式产品。考虑到此前分项业务收入预测偏高，我们下调 21-22 年归母净利润至 4.9/6.0 亿元，（21-22 年前值为6.4/8.0 亿元），并引入 23 年业绩预测 7.3 亿元，参考当前可比公司 21 年Wind 一致预期 PE 均值 17.43 倍，认可给予公司 21 年 23 倍 PE，目标价8.51 元，维持“增持”评级。
风险提示：订单回款不及预期，装配式装修业务推进不及预期，在手项目执行不及预期。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
