目标价13.69 元，维持“买入”评级
公司20 年DPS0.28 元，对应派息率/股息率35.4%/2.8%。公司风光装机增长显著，两杨投产在即，新增优质清洁能源装机优化资产结构，公司长期利润增厚可期。我们预计公司21-23 年实现归母净利润60.0/67.1/68.8 亿元（21-22 年前值59.96/66.71 亿元），21 年火电/清洁能源归母净利6.7/53.3亿元，参考可比火电/清洁能源发电公司21 年Wind 一致预期PE 均值11.17/16.49x，给予公司火电/清洁能源板块21 年目标PE 为11.17/16.49x，对应目标价13.69 元（前值12.90 元），维持“买入”评级。
资产结构优化进行时，维持“买入”评级
公司20 年营收/归母净利393.2/55.2 亿元（超出/低于我们预期的386.0/58.1亿元），同比-7.3%/+16.0%；1Q21 营收/归母净利同比+21.2%/-17.5%。20年公司新增风光装机102.4 万千瓦，雅砻江两杨水电站首台投产在即，新增优质清洁能源装机优化资产结构，我们预计21-23 年EPS 为0.86/0.96/0.99元，参考可比火电/清洁能源发电公司21 年Wind 一致预期PE 均值11.17/16.49x，给予公司火电/清洁能源板块21 年目标PE 11.17/16.49x，对应目标价13.69 元（前值12.90 元），维持“买入”评级。
火电资产退出拉低20 年发电量，量价齐升推高1Q21 收入20 年公司退出火电资产391 万千瓦，致使公司20 年境内发电量同比下降8.6%至1482.8 亿千瓦时，若剔除已转让项目影响，发电量同比增加2.4%。
1Q21公司境内平均上网电价为0.329 元/千瓦时，同比增长8.2%，叠加1Q21公司境内发电量同比增长12.5%至316.9 亿千瓦时，公司1Q21 营业收入同比增长21.2%至91.9 亿元。1Q21 归母净利润主要受投资收益同比下降89.2%的影响，同比下降17.5%至12.2 亿元。
风光装机增长显著，雅砻江进入投产周期
20 年公司新增风电/光伏装机71.0/31.4 万千瓦，促使20 年风电/光伏发电量同比增长29.8%/38.7%，1Q21 风电/光伏发电量同比增长88.6%/27.7%。
公司水电主要利润来自雅砻江水电（持股52%），21 年雅砻江中游电站两河口与杨房沟（300/150 万千瓦）进入投产周期，首台机组将陆续投产。我们预计两杨投产后稳态期每年将增发287 亿度电，对应71 亿元增量收入，归属国投电力增量净利润7 亿元，较国投电力2020 发电量/归母净利增厚19%/13%。同时，孟底沟240 万千瓦水电站21 年3 月获准，雅中电站开发有序推进。水风光装机远期增量可期，资产结构优化进行时。
风险提示：雅砻江水电投产进度不及预期；来水偏枯影响发电量；经济下行拖累水电需求。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
