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盈利预测、估值及投资评级。鉴于公司经营情况恢复较好，短期业绩有望提振，我们预计公司2021-2023 年归母净利润为11.38、11.95、12.63 亿元，EPS 为0.83、0.87、0.92 元。公司现金流稳定，采用DCF 法估值。鉴于公司长期具有较大的提升空间，我们提高公司目标价至41 元（原值为34 元），维持“推荐”评级。
300 年金字招牌，30 个重点品种
1）公司历史底蕴深厚，金字招牌弥足珍贵。公司是中药行业著名的老字号。
同仁堂品牌创建于清康熙八年（1669 年），供奉御药历经八代皇帝长达188 年，铸就金字招牌。“蜂蜜事件”后，公司于2019 年狠抓质量管理，品牌形象持续提升。
2）公司品种资源丰富。在产品数量方面，公司拥有800+产品批准文号，400+品种；纳入2018 版基药目录的品种数为61 个（在基药目录中成药总数中占比为22.76%）；纳入2019 版医保目录的品种数为184 个（在医保目录中成药总数中占比12.93%）；百合更年安颗粒（同仁堂科技）为中药二级保护品种；公司重点经营品种30 个。在原材料方面，以天然麝香为原料的产品有4 个。
在销售额方面，安宫牛黄丸销售额近20 亿，10 个品种销售额超5000 万。
三因素，提振短期业绩
1）双重利空形成业绩底。“蜂蜜事件”影响下形成2019 年低基数，新冠疫情使2020H1 再创新低。
2）营销改革初显成效。2020 年，公司启动营销改革，形成“4+2”经营模式，我们认为，营销改革有望为公司带来持续的渠道推力，并形成“悠久的品牌+优质的产品+高效的渠道”等强大核心竞争力。
3）工业产量稳步提升，产能瓶颈基本解决。
盼改革，重塑金字招牌
公司在组织架构、员工激励、品种整合等方面仍有提升空间，市场也一直期待公司进行一次自上而下的改革，以彻底解决上述问题。我们认为，如果公司进行改革，则有望进一步发挥其在品牌、品种等方面的优势，开展更为彻底的渠道营销改革以激发渠道推力，从根源上解决组织架构、员工积极性、品种整合等问题。如此公司则有望迎来强劲的长期发展。
风险提示：营销改革不及预期，感冒类药品限制政策对公司相关品种的影响。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
