浙江鼎力（603338）：定增15亿再扩高端高空作业平台产能；中长期投资价值显现
类别：公司 机构：浙商证券股份有限公司 研究员：王华君/李锋 日期：2021-06-04
拟定增扩产4000 台大型智能高位高空作业平台产能，构筑长期护城河公司公告：拟定增募集资金不超过15 亿元，扣除发行费用后全部用于年产4000台大型智能高位高空作业平台项目（总投资22 亿元），其中包括智能高位电动臂式空平台（36 米-50 米）1500 台、车载式绝缘臂高空作业车1000 台、智能高位电动剪叉空平台（33 米-36 米）1000 台和蜘蛛式绝缘臂高空作业车500 台。
本次定增扩产有利于：1）填补国内高空作业平台绝缘臂技术空白，引领行业技术发展，构筑长期护城河；2）实现高位产品多元化，优化产品结构，实现跟同行差异化竞争，并满足特殊行业客户需求；3）加速占领中高端高空作业平台市场，保持公司行业领先地位。
短期已反映预期：结构变化、原材料和运费上涨、人民币升值、双反调查（1）预计2021 年臂式产品收入占比提升10pct 以上，并且处于产能爬坡和前期试用推广阶段，毛利率低于剪叉式（2020 年臂式毛利率低于剪叉17pct）；（2）4-5 月份钢材、铝材、轮胎、链条和铸件相关的原材料价格同比大幅上涨，同时运费也同比大幅上涨；（3）4-5 月份人民币兑美元汇率最多升值3.2%.（4）美国对中国的移动式升降作业平台和组件“双反”调查。预计公司第二季度单季度短期业绩承压。目前股价已反映悲观预期，公司中长期投资价值逐步显现。
国内外高空作业平台行业维持高景气，双反调查不损害公司核心竞争力（1）国内高空作业平台2020 年前11 月销售9.8 万台（+41%），行业保有量超20 万台。受益于租金下降、渠道下沉和新应用领域扩展，预计未来三年行业保有量超过40 万台，CAGR 超过30%.（2）海外市场受益于疫情后补偿性需求和美国基建刺激计划的提振，行业需求有望迎来反转。美国设备租赁协会预计建筑/工业租金收入2021 年增长3%，2022 年增长12%.
关于美国的双反调查，我们认为双反调查没有损害到公司积累的精细管理、模块化研发、产业链配套、成本控制和及时全面的服务等核心竞争优势，并且可能侧面反映中国部分高空作业平台产品在全球范围内已具备较好竞争力。
盈利预测及估值
预计2021-2023 年归母净利润分别为9.2/11.6/15.0 亿元， 同比增长39%/26%/29%，对应PE 估值33/26/20 倍。过去5 年公司PE 估值中枢40-50 倍，2021 年PE 已经低于估值中枢，考虑到行业景气依旧和公司核心竞争力仍在，目前具备中长期长期投资价值，维持“买入”评级。
风险提示：1）行业景气下滑；2）原材料涨价；3 人民币兑美元汇率升值
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
