分析与判断
十三五”平稳收官，收入及业绩小幅高于此前业绩预告2020 年公司实现营业总收入51.22 亿元，同比+5.09%，折合20Q4 实现收入9.27 亿元，同比+22.24%；实现归母净利润15.67 亿元，同比+7.46%，折合20Q4 实现归母净利润2.53 亿元，同比+54.28%。收入及利润微高于此前业绩预告（收入51 亿，归母利润15.5亿）。产品结构持续上移，报告期内特A+类产品营收30.07 亿元，同比+13%；特A类产品营收15.03 亿元，同比-1.66%；A 类及以下产品营收5.25 亿元，同比-13.68%。
省外市场实现营收3.29 亿元，同比增长6.17%。但由于原材料及人工成本涨幅显著，因此公司各档次白酒毛利率均有所下滑，白酒业务毛利率下滑1.78ppt 至71.11%，整体毛利率下滑1.67ppt 至71.12%。期间费用率为21.60%，同比+0.57ppt，除销售费用率小幅走低外，其他三项费用均有小幅走高。但净利率提升0.67ppt 至30.61%，主要是投资收益增长所致。
五年战略规划纲要出炉，强化“十四五”增长决心公司在五年战略规划纲要中提到，“十四五”期间公司将持续推荐高质量发展，为实现“开好局、起好步”的目标，2021 年营收目标59 亿元左右，争取66 亿元，2025 年努力实现营收过百亿，争取150 亿元。公司立足江苏、放眼全国，战略规划务实清晰。在市场拓展上，公司将深耕江苏市场，享受苏酒市场红利，省外因地制宜卡思拓市场，制定“全国有影响、华东主战场、关键长三角”的区域策略；在产品上，公司发力国缘，力争做到V 系攻坚更高价格带、K 系提升尽享次高端、典藏激活主打喜庆市场；在渠道上，公司着力推进省内“控价分利”，坚定推行库存及配额管理以严格管控价格，重视产品终端价盘稳定，为经销商和终端上提价增利，规避化解市场风险；
投资建议
预计2021-2023 年实现收入分别为63.58/78.39/94.55 亿元，同比增长24.2%/23.3%/20.6%；实现归属上市公司净利润19.11/23.80/29.23 亿元，同比增长22.0%/24.5%/22.8%，折合EPS 1.52/1.90/2.33 元，对应PE 分别35X/28X/23X。公司目前估值水平低于白酒板块2021年51 倍PE（wind 一致预期，算数平均法）的平均水平，维持“推荐”评级。
风险提示：
疫情或经济下滑拖累需求，省内竞争加剧，省外开拓不及预期，食品安全问题等。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
