2020 年净利润实现增长，Q4 单季业绩超预期。公司2020 年营业收入/净利润分别为1409.61/59.04 亿元（同比分别+9.0%/+4.9%），Q4 单季净利润为17.50亿元，同比大幅扭亏，超出我们预期，主要是单季财务费用同比下降和投资收益增加。全年EPS 约合0.45 元，H 股会计准则下净利润53.51 亿元（同比-13.7%），主要是公司对于专项储备使用增加，提高了H 股准则下确认的生产成本。2020 年公司业绩增长主要是商品煤产量大幅上升。公司利润分配预案为每股派现0.134 元（含税），对应A 股/H 股股息率分别为2.5%/5.0%。
煤炭销量大幅增加，单位成本下降，平朔矿区盈利继续改善。2020 年公司生产商品煤1.10 吨（同比+7.84%），其中动力煤/炼焦煤产量分别为9894/1107 万吨（同比分别+8.19%/ +6.54%），自产煤/买断贸易煤分别销售1.11/1.46 亿吨（同比分别+9.0%/+20.8%），买断贸易煤大幅扩张了公司总体营收规模。自产商品煤均价为443 元/吨（同比-8.8%），其中动力煤402 元/吨（同比-6.9%），焦煤808 元/吨（同比-17%）。自产煤单位销售成本220.29 元/吨（同比-2.7%），主要是其他成本项及人工成本的下降。煤炭板块单位盈利最高的仍是华晋焦煤矿，贡献归母净利润约17 亿元，动力煤主力矿区平朔公司净利润17.22 亿元（同比+6.36%）。
煤炭产能仍有增长空间，化工板块或成为2021 年盈利亮点。公司还有丰富的煤炭资源储备，依兰三矿（动力煤、产能240 万吨）有望于今年投产，大海则煤矿（动力煤、产能1500 万吨）预计2022 年投产，里必煤矿（无烟煤、400 万吨，80%权益）建设也逐步推进，未来公司煤种结构将更为丰富。
2020 年公司烯烃尿素/甲醇产量分别为146/189/69 万吨，以年初以来的化工品市场均价与2020 年均价相比，预计公司烯烃/尿素/甲醇单位价格分别增加2000/300/350 元，按不变产量计算，对应毛利预计增厚约37 亿元，预计全年增厚净利润约为15～18 亿元左右。
风险因素：成本及减值波动较大；动力煤及化工品价格波动，影响业绩涨幅等。
投资建议：考虑最新的煤价及化工产品价格预期，我们上调公司2021~2022 年EPS 预测至0.61/0.58 元（原预测为0.40/0.50 元），给予2023 年EPS 预测0.60 元。当前价对应2021~2023 年P/E 均为9x。给予A 股目标价8.08 元，对应2021 年P/B 1x，按照历史估值习惯，给予港股（1898.HK）目标价5.80 元，对应2021 年P/B 0.6x，均维持“买入”评级。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
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聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
