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投资建议：公司传统业务增长稳健，结构优化提升盈利能力；科力普、九木延续高速增长；股权激励计划彰显发展信心，预测公司21-22 年净利润分别为15.7、19 亿元，对应PE 分别为54、45X，维持“增持”的投资评级。
业绩符合预期，扣非利润增速亮眼。21Q1 收入38.1 亿元，同比+82.95%（两年平均+27.21%）；归母净利润3.28 亿元，同比+42.5%（两年平均+12.64%）；扣非净利润2.95 亿元，同比+69.5%（两年平均+12.60%）。考虑21 年股权激励摊销费用约8300 万元（去年从Q3 起摊销），测算加回股权激励费用后利润端增速约50%，扣非增速约80%。
传统业务延续高增，科力普九木表现突出。分业务看：1）传统（含安硕）收入约20 亿元，同比+48%（两年平均+13%），延续了20H2 以来的靓丽增长；2）科力普收入14.7 亿元，同比+161%（两年平均+54%），高速增长得益于国网等原有客户的稳健增长及邮政等新客户实现放量；3）生活馆收入2.43 亿元，同比+154%（两年平均+48%），其中九木收入2.2 亿元，同比+174%，九木Q1 新开店13 家（加盟1 家，直营12 家），门店总数374 家（加盟125 家，直营249 家）；4）晨光科技收入1.08 亿元，同比+15.5%（两年平均+26%），由于线下渠道的强势修复及20Q1 高基数，增速略有回落。
业务结构因素导致净利率略降。毛利率同比-3.29pcpts 至24.63%，净利率同比-1.69pcpts 至8.66%。其中书写工具毛利率39.1%（+0.49pp），学生文具毛利率32.3%（+0.73pp），办公文具毛利率28.2%（+0.78pp），科力普毛利率10.5%（同比-3.74pp）。毛利率下降主要由于科力普毛利率下降以及其收入占比提升所致。科力普毛利率下降与客户结构变化、高毛利防疫物资占比较20Q1 下降有关，不改中长期净利率提升路径。
风险提示：加盟店开店速度不及预期，新兴业务持续亏损，行业竞争加剧，学生开学推迟等。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
