江苏银行（600919）：区位优越 拨备充足
类别：公司 机构：国信证券股份有限公司 研究员：王剑/陈俊良/田维韦 日期：2021-04-15
根植江苏的大型城商行
江苏银行网点覆盖江苏全省，在上海、杭州、北京、深圳等地也有分支机构，2019 年末总资产居城商行第三位。江苏银行在省内贷款市场份额保持优势地位，2020 年中贷款余额市占率6.4%，且近几年在逐步提升。
区域经济发达，经营环境优异
江苏省经济发达，中小企业资源丰富，且规模以上中小工业企业资产负债率近几年都保持在全国同类企业资产负债率平均水平之下，与其他地区相比，企业偿债风险相对更低。此外，江苏省先进制造业快速增长，经济发展质量提升，也给银行经营带来更好的外部环境。江苏银行充分利用江苏省中小企业发达的优势，坚守服务实体的市场定位，小微贷款快速增长，先进制造业贷款投放比例也在提升。
拨备计提充分
我们横向对比了江苏银行与其他上市城商行的财务数据，发现江苏银行收入结构、资产负债结构与其他城商行区别不是很大，资产质量、盈利能力等居于同业中游水平。但从纵向趋势来看，江苏银行的资产质量相对全行业而言趋于改善，近几年的拨备计提也很充分。江苏银行的“信贷成本率/不良生成率”远超100%，意味着拨备超额计提，近几年拨备覆盖率持续提升，未来业绩增长的确定性相对较强。
投资建议
总体来看，江苏银行主营业务区域经济发达、经营环境好，公司拨备计提充分，短期业绩增长的确定性相对更强。结合绝对估值与相对估值两种方法，我们认为江苏银行内在价值为7.2~9.9 元，对应2021e PB0.8~1.1x，维持“买入”评级。
风险提示
多种因素可能会对我们的判断产生影响，包括估值的风险、盈利预测的风险、政策风险、财务风险、市场风险以及其它风险。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
