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投资建议：我们预计公司2021-2023 年实现营收40.58/50.72/59.34 亿元，同比增长35%/25%/17%，归母净利润10.60/13.79/16.54 亿元，同比增长45%/30%/20%，EPS为2.17/2.82/3.39 元/股，采用可比公司估值法，给予公司22 年60x，目标价169元，给予公司“买入”评级。
起源于老八大名酒的中国白酒第一坊 公司前身是历史悠久的中国老八大名酒之一的全兴大曲，其与五粮液、泸州老窖、剑南春、郎酒、沱牌曲酒（舍得酒业）并称川酒六朵金花。唯一外资控股的国内白酒上市公司 世界级烈酒品牌帝亚吉欧多次增持全兴集团股票，直至2013 年100% 控股了水井坊的大股东全兴集团，成为了水井坊实际控制人。帝亚吉欧入主水井坊后，因限制性产业政策原因，作为老八大名酒的全兴大曲从水井坊体系中剥离。水井坊成为国内唯一外资控股白酒上市公司，定位次高端白酒品牌。
次高端扩容打开空间，产品结构持续升级，聚焦提升竞争力 次高端白酒占整体白酒比例预计从2015 年的2.6%增长到2020 年的8.2%，增长空间大。2015 年后公司基本全面放弃中低端品牌，将品牌定位聚焦于中高端以上，目前主要产品的零售价均处于300 元以上。夯实产品矩阵，打造次高端核心大单品 2017 年开始至今，公司陆续推出战略性单品，加码次高端价格带，300-1000 元价格带涵盖了大单品臻酿八号、井台和典藏，高端价格带力推菁翠。各档次核心大单品的定位清晰，产品战略落实到位。
传统总代与新总代模式并存，渠道推进精细化管理 传统模式下的大商基本为与公司合作多年的经销商，目前采取传统总代模式的主要为公司深耕多年的基地市场，如河南、湖南等地区。而新总代模式下，公司负责销售前端管理，实现对售点的掌控和开拓，总代作为销售服务平台负责销售后端包括订单处理、物流、仓储、收款等工作。省外销售占比持续增加，2020 年省内/省外为93.47%/6.53%，公司未来将持续深耕八大核心市场。
盯准国威酱酒核心资源，携手打造一流酱酒品牌 酱酒热持续高涨，此时携手国威进入酱酒领域，能寻找到新的业绩增长点。过去5 年，酱酒行业CAGR 达到14.37%，增长势头迅猛，且毛利率处于行业较高水平。长远来看，酱香型白酒的持续增长有可能对浓香型白酒的市场产生冲击，水井坊能通过入局高端酱酒规避潜在的风险，保持增长第二极。
瞄准高端浓香头部，精耕核心市场，长期发展可期。产品上，稳步有序推出高端化建设，巩固核心品牌竞争力；渠道上，精耕核心市场，拓展团购渠道，强化宴席及送礼两大场景营销；品牌上，丰富品牌内涵和产品故事，通过核心客户及意见领袖触达消费者，打造高端白酒核心消费圈层。公司将继续以“简单化、精细化、数字化、区域化”为战略抓手，争取健康、较快的发展。
风险提示：省外扩展不及预期，市场竞争加剧，国威合作不达预期，食品安全等
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
